HispaVista : La Bolsa : Análisis fundamental : VUELING (VULG)

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VUELING (VULG) -› Ayuda

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Autor:

Renta 4

Fecha: 1 de abril de 2008

COMENTARIO

Vueling, Iberia. Ayer se anunció que Vueling absorberá Clickair, filial de bajo coste de Iberia, para mejorar la posición competitiva de ambas, que continúan en pérdidas desde sus inicios. Vueling realizará una ampliación de capital para dar entrada a los accionistas de Clickair. El grupo resultante será la tercera compañía aérea en España (por detrás de Iberia y Spanair), con más de 10 mln de pasajeros transportados en 2007, más de 100 rutas y el 8,5% del tráfico aéreo en España. La operación está pendiente de ser aprobada por los consejos aunque debido a la necesidad de ambas compañías por encontrar soluciones a su situación, creemos que las negociaciones prosperarán.

Se descuenta que el grupo resultante conseguirá sinergias superiores a 100 mln eur en los 18-20 meses posteriores a su fusión. Creemos que la noticia es positiva ya que la creciente competencia tras la pujanza de las compañías de bajo coste, la sobreoferta de vuelos en España y los elevados precios del combustible estaban comprometiendo seriamente la viabilidad de Vueling y, en menor medida, de Clickair. Recordamos que Vueling cerró 2007 con pérdidas netas de 63 mln eur (más de 6 veces las pérdidas registradas en 2006) y que Iberia se vio obligada a provisionar en 2007 los 24 mln de eur de inversión en su filial. Recomendamos cautela con Vueling, ya que aunque la noticia es positiva, el valor repuntó ayer un 6,4% (+19% en el último mes) por lo que los inversores ya estaban descontando que se produjera algún tipo de acuerdo. Noticia de escaso impacto para la cotización de Iberia debido al reducido importe de su inversión en Clickair.

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