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Análisis Fundamental - Vocento (VOC)

Análisis Fundamental

Renta 4 el 23 de Junio de 2008

Vocento, hasta ahora accionista de Telecinco con un 13% del capital, comunicó el viernes que ha vendido el 1,89% de las acciones a un precio medio de 12,13 eur/acción. Además, el consejo ha acordado proponer a la Junta de Accionistas, que se celebrará el 30 de julio, distribuir un 6% adicional mediante el canje de 1 acción de Telecinco por cada 8,25 de Vocento y 0,0537 eur por cada acción de Vocento (RPD 12% a precios actuales).

Creemos que la noticia es negativa para Telecinco en el corto plazo ya que de aprobarse esta decisión (30 de julio) los nuevos accionistas podrían estar más que dispuestos a vender a partir de agosto, provocando nuevas caídas en el valor. La venta de la participación de Vocento era uno de los grandes riesgos de Telecinco y creemos que seguirá latente durante el verano. A pesar del fuerte desplome sufrido en 2008 (-54%) pensamos que Telecinco seguirá viéndose presionada a la baja. Revisamos la recomendación de mantener a infraponderar.


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