URBIS (URB)
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| Fecha: 13 de agosto de 2002 |
La inmobiliaria Urbis ha completado un proceso de fusión con la división inmobiliaria
de la constructora Dragados; con esta operación Urbis se convierte en la segunda
inmobiliaria de la bolsa española por facturación, por detrás de Vallehermoso.
Precisamente estas dos inmobiliarias han venido siendo objeto frecuente de rumores
sobre posibles moviminetos corporativos, ya que ambas estaban participadas mayoritariamente
por el SCH (en el caso de Urbis la participación viene a través de Banesto, filial
del SCH); sin embargo la venta de Vallehermoso por SCH ha mitigado estos rumores,
aunque los expertos no descartan que Urbis se vea envuelta en otros movimientos.
La fusión con la filial de Dragados (que participa con un 20% en la nueva sociedad)
ha supuesto un importante salto cuantitativo para Urbis y además ha reducido la
exposición a la actividad promotora de la inmobiliaria; la promoción (desarrollo
y venta de inmuebles) aporta un fuerte carácter cíclico a las empresas inmobiliarias,
aspecto que ha venido jugando en positivo hasta hoy (fuertes subidas de precios
de las viviendas) pero que representa un riesgo.
Por ello la mayoría de las compañías del sector han venido apostando por el aumento
del peso del negocio patrimonialistas: tenencia de inmuebles para su explotación
en alquiler. En este sentido la fusión ha aportado diversificación al negocio
de Urbis, que sin embargo continúa concentrando sus ingresos en la actividad promotora
(en promoción de viviendas el nuevo grupo será el primero de España).
Para los próximos años Urbis tiene previsto invertir una importante cantidad fundamentalmente
destinada a la actividad patrimonial (particularmente en residencias para la tercera
edad, hoteles y centros comerciales).
Otros aspectos positivos de la fusión están en el ahorro de costes generado al
unir ambas empresas, el aumento de la capitalización bursátil (que puede dar mayor
visibilidad al valor) y la mejora en la posición financiera de la compañía (la
absorción de la filial de Dragados se produce vía ampliación de capital de Urbis,
que aumenta considerablemente su proporción de Fondos Propios sobre Fondos Ajenos).
En negativo hay que señalar el bajo porcentaje de capital que cotiza libremente
(fruto de las grandes posiciones de Banesto y Dragados, que acaparan más del 70%
del capital. |
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COMENTARIOS DE LOS BROKERS DE URBIS
(URB) |
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 RESULTADOS DE URBIS
Bestinver señala que los resultados publicados por la inmobiliaria Urbis
no son comparables con los del año anterior, aunque se observa una mejora
en los márgenes, tanto en promoción residencial como en rentas de alquiler...
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