Análisis Fundamental - Mecalux (MLX)
Análisis Fundamental
Mecalux es una compañía dedicada al diseño, fabricación e instalación de una amplia
gama de productos y sistemas de almacenaje y archivo. Se trata de una compañía
verticalmente integrada, y ofrece una extensa gama de productos que comprende
desde estanterías a sofisticados almacenes robotizados.
Desde su fundación, Mecalux inició un proceso de expansión que ha llevado a la
compañía a convertirse en el líder en volumen de negocio (de su sector) en el
sur de Europa y Latinoamérica. Está presente en más de 70 países en todo el mundo
y dispone de una amplia red de delegaciones y distribución.
Esta red comercial permite a la compañía dar un servicio global y asistir a los
clientes en su expansión a nuevos mercados. La política comercial de la compañía
consiste en ampliar su red de delegaciones con el objeto de mantener un contacto
directo con el cliente, y asegurar la mayor calidad (posible) en la prestación
de sus servicios.
La producción de Mecalux se distribuye actualmente entre nueve plantas: tres están
situadas en el área de Barcelona y sirven los mercados de Europa y Asia, una pequeña
planta especializada en la producción de estantería ligera se sitúa en el sur
de Francia, y desde el año pasado cuenta con otra instalación en Polonia. Las
plantas restantes se encuentran en el continente americano y sirven a sus respectivas
zonas de influencia: Argentina, Méjico y Estados Unidos.
El esperado desarrollo internacional hará que en el año 2004 el mercado español
suponga el 25% del volumen de negocio, el del resto de Europa el 35%, el de Estados
Unidos el 25% y el de Latinoamérica, el 15%.
Recientemente, Mecalux y Accenture (con una participación del 90% y del 10% respectivamente)
han puesto en marcha el Portal vertical Logismarket.com que aporta a las empresas
todos los servicios relacionados con el área de la logística, almacenamiento y
distribución. El Portal ha supuesto una inversión inicial de unos 3.000 millones
de pesetas y se dirige, en un principio, a los mercados en los que está implantada
la compañía (España, Latinoamérica, Sur de Europa y Estados Unidos). Mecalux estudia
la posibilidad de abrir el proyecto a inversores que puedan aportar sinergias
al mismo.
En marzo de 2001, el portal comenzó a estar operativo en Argentina y México; en
junio, en Portugal, Francia e Italia, y a finales de este año, lo estará en Estados
Unidos. Mecalux, de esta manera, da un paso decisivo en su voluntad de convertirse
en un punto de referencia en el sector de la logística, a través, en esta ocasión,
del desarrollo del negocio en la red. Además, el conocimiento del sector y la
amplia base de clientes con los que ya cuenta la compañía, suponen una importante
garantía de éxito de acuerdo con las previsiones de Mecalux.
Mecalux tenía pensado destinar todos sus beneficios a financiar sus planes de
crecimiento y repartir sus primeros dividendos con cargo al ejercicio del 2002.
Sin embargo en Mayo del 2001 la compañía ha cambiado esta política pagando un
primer dividendo de 0,18 Euros por acción, según algunos analistas en un intento
de favorecer la maltratada cotización del valor en bolsa y de retribuir, al accionista
por la pérdida del valor de su inversión desde la OPV (cuyo precio fue de 10 Euros
por acción). La nueva política de retribución al accionista ha supuesto un aumento
del peso de la deuda sobre los recursos propios, que representaba a finales del
año 2000 el sesenta por ciento.
Los últimos resultados publicados por la compañía (que este año espera una facturación
de 35.000 millones de pesetas) han reflejado el carácter cíclico de Mecalux, que
por su negocio está expuesta de manera importante a la evolución general de la
economía. Por último un aspecto importante a tener en cuenta es el carácter familiar
de Mecalux (el 56% del capital está en manos de su presidente) y su baja liquidez
en bolsa derivada tanto de su baja capitalización como del relativamente bajo
porcentaje del capital que cotiza libremente.
