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Análisis Fundamental - Logista (LOG)

Análisis Fundamental

Logista, participada mayoritariamente por la tabaquera Altadis, es líder en el sector de logística español justo en los sectores donde existen mayores barreras de entrada para nuevos competidores (tabaco, prensa y distribución de documentos). Opera en toda la cadena: desde el contacto con el fabricante, pasando por la distribución mayorista, y llegando hasta el pequeño comercio. Por su experiencia en este negocio desde hace tiempo, la compañía es capaz de generar grandes cantidades de tesorería todos los años, y disfruta de una situación financiera muy sólida.

Logista ha decidido encontrar nuevas vias de crecimiento, aprovechando su enorme generación de tesorería, y prevé que existen grandes oportunidades en los nuevos canales de distribución (B2C y B2B) y en las nuevas tendencias que están surgiendo a partir del comercio electrónico. Aquí surge el concepto de e-fulfillment, que se especializa en completar el proceso de venta: Logista quiere solucionar todo el problema de logística que surge una vez un portal ha cerrado una transacción con un cliente, y hasta que el producto llega a su domicilio / lugar de trabajo.

Todavía no existe ninguna compañía importante especializada en el e-fulfillment ni en España ni en Portugal dirigida para portales B2B (para el comercio entre empresas). En cuanto a portales B2C (comercio electrónico dirigido al particular), los únicos competidores con que cuenta Logista son las compañías de mensajeros. Estos se caracterizan por su especialización en ciertas zonas, pero no tienen una dimensión suficiente para ofrecer un servicio suficiente a los portales. Además, no tienen experiencia ni en la gestión de llegadas de pedidos de distintos suministradores ni en manejo de envíos. Logista pretende aprovechar la situación de debilidad con que cuenta la competencia y convertirse en el líder español en e-fulfillment.

Y las perspectivas para el e-fulfillment no podían ser mejores... los analistas de Beta Capital calculan que este negocio está creciendo en 1997-2002 a una tasa del 160% anualmente en Europa. Lo cual significa que más que se dobla cada año. En España, las oportunidades son aún mayores, pues sólo el 0,7% de la población española utiliza internet para comprar, lo cual se ha quedado por detrás del 1,5% del resto de la Unión Europea.

En los últimos resultados de la compañía ya se percibe que los ingresos del negocio tradicional de Logista (distribución de tabaco, sellos y prensa) crecen la mitad que los ingresos de logística.

Logista ha demostrado que no sólo pretende aumentar sus beneficios vía mayores ingresos. Tiene un gran compromiso con el control de costes.

Los analistas de Beta Capital esperan que las ventas van a crecer a una tasa del 6% anualmente hasta el año 2004. Para entonces, los servicios de logística ya supondrán el 26% del beneficio operativo. Gracias al control de costes, el beneficio neto crecerá por encima del 13% anualmente, muy por encima de la mayoría de las compañías que cotizan en bolsa española.

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