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Análisis Fundamental - Jazztel (JAZ)

Análisis Fundamental

Renta 4 el 5 de Noviembre de 2013 | Valoración: Sobreponderar

Arcelor publica resultados 3T 13 el jueves 7 de noviembre antes de la apertura. La conferencia comenzará a las 15:30 CET.

Las previsiones de EBITDA del consenso de analistas "sell side" ya se han anunciado: 1.549 mln USD, que supone un retroceso -9% vs 2T 13. Para 2013 el consenso se sitúa en 6.574 mln USD, que implica una mejora en 2S 13 muy marginal vs 1S 13. Aunque la recuperación del negocio se está retrasando, confiamos en que se consolide a partir de 2014.

El consenso de mercado descuenta: ingresos 19.530 mln USD (-3% vs 2T 13), EBIT 456 mln USD (+30% vs 2T 13), pérdidas antes de impuestos -111 mln USD (vs -673 mln USD en 2T 13) y pérdidas netas -130 mln eur (vs -780 mln eur en 2T 13).

La compañía ya adelantó que la deuda financiera neta repuntaría en 2S 13 hasta unos 17.000 mln USD (desde 16.165 mln USD en 1S 13) debido a la mayor inversión en circulante y pago del dividendo (0,20 USD/acción) en julio.

En la conferencia, esperamos un mensaje de cautela (aunque más optimista que en 2T 13, cuando revisó a la baja su previsión de EBITDA 2013e). De momento, los títulos están comenzando a descontar cierta recuperación, si bien continúan cotizando a múltiplos históricamente bajos (P/VC 0,4x y EV/EBITDA 13e 5,3x).

Reiteramos nuestra recomendación de inversión de sobreponderar.

 

Por
Analista financiero de Renta 4 Banco


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