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Análisis Fundamental - Ste generale-a- (GLE.PA)

Análisis Fundamental

Renta 4 el 3 de Agosto de 2011


Société Générale. Beneficio neto en 2T11 de 747 mln de euros (vs 1.010 mln de euros estimados) afectados por una provisión de 395 mln de euros (298 mln de euros después de impuestos) derivada de ajustes de valoración de su exposición a deuda griega. Margen de intereses +4,4% en 1S11 vs 1S10 y Beneficio neto -31% i.a en 1S11. Aumento de los costes +4,5% i.a en 1S11 situando el ratio de eficiencia en el 64%. Buen comportamiento del negocio de banca comercial tanto en Francia como en el área internacional, con crecimientos interanuales del beneficio neto a 1 dígito bajo en 1S11. Asimismo, la actividad de banca de inversión muestra una mayor solidez con avances del +6,5% i.a en 1S11 en beneficio neto. Por lo que respecta al área de banca privada y gestión de activos, sigue penalizada por la situación actual de mercado y ve reducir su beneficio neto. La lectura positiva la tenemos por el lado del capital con una generación orgánica en el trimestre de 50 pbs hasta situar el Core Tier 1 en el 9,3% que permite al banco mantener el objetivo de Core Tier 1 >9% para 2013 cumpliendo con Basilea 3. Société Générale cuenta con una exposición a deuda soberana griega de 1.450 mln de euros (después de la provisión), 5.000 mln de euros a Italia, 2.300 mln de euros a España y 1.000 mln de euros entre Irlanda y Portugal. Creemos que la incertidumbre sobre posibles nuevas provisiones será recogido de forma negativa. Asimismo la entidad ha anunciado que será complicado cumplir con el objetivo de Beneficio neto de 6.000 mln de euros en 2012 tras la provisión extraordinaria realizada.


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Símbolo Nombre Valoración Autor Fecha
GLE.PA Análisis fundamental de Societe Generale Renta 4 18-02-2009
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