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BME (BME)

Valoración: sobreponderado	Autor: Renta 4
Fecha: 2 de julio de 2008

 COMENTARIO



BME ha presentado datos de volúmenes negociados en junio. A través del SIBE se han negociado 105.513 mln eur en renta variable, lo que representa una disminución del 41% respecto a junio de 2007 y un aumento del 8% frente a mayo de 2008. El volumen acumulado en enero-junio alcanza los 702.619 mln eur, con un descenso del 18% respecto al mismo período de 2007 (período de excepcional crecimiento) pero un 31% superior al del mismo período de 2006. El número de negociaciones acumulado se ha visto incrementado en un 21% respecto a mayo (+8,2% en acumulado enero-junio, hasta los 18 mln). En derivados, se han negociado en junio 11,1 mln de contratos, máximo histórico mensual, un 83% más que en el mismo período de 2007, mientras que en el acumulado se ha negociado un 85% más. Los datos publicados están en línea con nuestras estimaciones, y aunque son flojos, consideramos que el mercado está descontando un escenario de caída en volúmenes de renta variable excesivamente negativo para el conjunto del año, de hasta -65% anual. Asumiendo caídas anuales del 20%-25% (más razonables, desde nuestro punto de vista), el precio objetivo de BME seguiría situándose por encima de 30 eur/acc, lo que supone un potencial superior al 25%. Sobreponderar.