Análisis Fundamental - Bme (BME)
Análisis Fundamental
Renta 4 el 16 de Febrero de 2012 |
Valoración: Mantener
La CNMV levanta el veto a las posiciones cortas sobre el sector financiero, una prohibición temporal que se elimina ante la menor volatilidad de los mercados a la que "han contribuido, entre otros factores, los avances realizados en la Unión Europea para la contención de la inestabilidad en los mercados de deuda pública y el reforzamiento de la disciplina fiscal, las nuevas subastas de liquidez a largo plazo del Banco Central Europeo y, en España, la aprobación del Real Decreto Ley 2/2012 de Saneamiento del Sector Financiero". Noticia esperada tras la decisión similar de otros homólogos europeos a principios de semana (Francia, Bélgica), y que debería tener un impacto positivo en el volumen negociado de BME, que se había visto penalizado por esta prohibición vigente desde el pasado mes de agosto y que se estima podría haber supuesto una disminución del volumen entre el 15% y el 20%.
Una vez levantada la prohibición de cortos, Sociedad de Bolsas podría modificar la composición del Ibex. Recordamos que en la última revisión del Ibex (el pasado 12 de diciembre), el Comité consideró que "existían circunstancias especiales que afectaban negativamente y de forma transitoria a la liquidez de algunos de los componentes del índice como consecuencia de la prohibición cautelar de constituir o incrementar posiciones cortas sobre acciones españolas del sector financiero acordada por la CNMV". El Comité consideró entonces que esas circunstancias imposibilitan determinar de forma objetiva el valor que debería ser excluido del índice (para dejar su plaza a DIA), a raíz de lo cual el índice quedó temporalmente compuesto por 36 valores. Aunque hay una reunión del Comité Técnico Asesor del Ibex en marzo-12 (de seguimiento), lo más lógico sería esperar a la reunión ordinaria de jun-12 donde ya se contaría con 4 meses de negociación normalizada (sin prohibición de cortos) y por tanto representativa, con lo que se podría decidir qué valor debería abandonar el Ibex 36 para recuperar un Ibex 35.
Reiteramos nuestra recomendación de Mantener BME (precio objetivo 24,4 eur/acc).
