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Análisis Fundamental - Abengoa (ABG)

Análisis Fundamental

Destacamos:

Favorable evolución del trimestre, registrando crecimientos de doble dígito y superando ampliamente las expectativas de consenso. El maregn EBITDA se mantiene al 18% y el neto mejora 0,18 pp hasta 4,18%.

Positivo:

Fuerte crecimiento en la división de ingeniería (62% total de ingresos) con crecimiento de ventas +54% y EBITDA duplicando vs 1T 08 y en Tecnologías de la información (18% del total) con crecimiento de ventas +30% y EBITDA +82%.

Negativo:

Caída de ingresos en Energía (18% del total) -17% y EBITDA -18% debido al descenso de precios del Etano en Europa y EEUU. Fuerte contracción de los resultados en la división de Medioambiente (18% total ingresos) ingresos -25% y EBITDA -67% (-25% proforma, excluyendo la venta de terrenos en 1T 08).

Conclusión

Crecimiento de doble dígito en las principales magnitudes de resultados superando ampliamente las estimaciones de consenso. Destacamos la gran capacidad de Abengoa para crecer en un entorno económico tan complicado y creemos que la compañía se encuentra bien posicionada de cara al resto del año. Conferencia de resultados 11:00 CET. Mantenemos nuestra recomendación de Sobreponderar.

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