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En efecto, manolo, coincidimos plenamente

Por añadir algo, creo que es digno de análisis el valor tan bajo al que han llegado muchas ratios, en concreto las del Santander. Si la cuenta que hiciésemos fuese ajustar los precios para que el producto de Graham salga 22,5 no saldría un índice muy alto.

Las empresas más castigadas las que más pueden verse afectadas por las restricciones crediticias (alto apalancamiento) o por la pérdida de valor de sus activos, sean inmobiliarios o financieros. Pero en general parece que se estaba descontando una bajada de los beneficios.

Lo bueno viene cuando se han empezado a publicar resultados y siguen subiendo los beneficios. A menor tasa que hasta el presente, pero suben, no bajan. De momento.

No sé cual puede ser el precio de equilibrio, teniendo en cuenta que están más altos los tipos de referencia, que son de esperar tasas de crecimiento más reducidas y que las incertidumbres deberían hacer elevar la prima de riesgo, todas ellas circunstancias negativas. Aún así, intuyo que está más arriba que el nivel actual de precios.

S2 y suerte