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Los inversores devuelven en dos días un 3% de Iberdrola en pleno tiovivo del valor
Hora: 10:12 Fuente : Invertia
ALBERTO CAÑABATE
Invertia.com
Un auténtico terremoto bursátil ha sacudido a Iberdrola en los últimos días. La eléctrica escaló un 8% el lunes para desplomarse el 9% en pocos minutos durante la jornada de ayer. En este contexto, los rumores intentan justificar las brutales oscilaciones en bolsa: primero, ofensiva de EDF; después, OPA en papel sobre Gas Natural. De momento, el único dato objetivo es que cerca de un 3% del capital de la eléctrica se devolvió entre el viernes y el lunes, coincidiendo con un fuerte repunte de la acción.
“Estoy convencido de que las compras de Cheuvreux durante la jornada del lunes se deben a un cierre de cortos, una vez que tenían ya asegurado el botín”, expresa un operador de una mesa nacional. El broker del banco francés Credit Agricole fue el claro artífice de la escalada (7,8%), tras comprar de forma neta el 0,3% del capital de Iberdrola en la primera sesión de la semana por 136,2 millones de euros. Durante la sesión, pululó por las mesas de negociación que la francesa EDF preparaba una oferta por la vasca, lo que justificaba la escalada del valor.
Durante la jornada del lunes se negociaron 108,5 millones de títulos de Iberdrola por más de 990 millones. Una cifra que triplica el intercambio de papel medio de la eléctrica que preside Ignacio Sánchez Galán. Según datos de la Bolsa de Madrid, ese día se devolvieron de forma neta 64,8 millones de acciones de la compañía, alrededor del 1,3% del capital social de Iberdrola. A cierre del lunes, existen 1.470,5 millones de acciones de la sociedad está en préstamo, el 29,4% del capital social.
El cierre de posiciones cortas (bajistas), también conocido como short squeeze en la terminología anglosajona, puede propiciar fuertes subidas en un valor si la recompra de títulos se hace de forma masiva. Incluso en un valor de gran liquidez y capitalización como Iberdrola. Un inversor pide títulos prestados de una compañía si espera su caída en bolsa, los vende en mercado y espera poder recomprarlos más baratos en un futuro. La diferencia entre el precio de venta y de compra es el beneficio.
“Hay que tener prudencia a la hora de leer los datos del boletín de la bolsa, ya que parte de las devoluciones pueden venir del cierre de cortos, aunque otras pueden ser del lavado de cupón (Iberdrola pagó dividendo el 1 de julio) y algunas pueden haberse devuelto sin ni siquiera haberse vendido antes en mercado”, comenta a este portal un broker consultado. “En cualquier caso, lo del lunes tiene toda la pinta de ser un cierre de cortos”.
La restitución de acciones de Iberdrola también fue masiva durante la jornada del viernes. Sólo durante ese día, 70,3 millones de títulos netos de la compañía, alrededor del 1,4% del capital social, volvieron a su verdadero dueño. Iberdrola escaló el 2,3% en bolsa en la sesión con 45,9 millones de títulos negociados. Es decir, se negociaron menos acciones que las devueltas, por lo que algunas de las operaciones comunicadas a la Bolsa de Madrid se produjeron con anterioridad.
Hasta el lunes, Iberdrola acumulaba una subida del 15% en cuatro jornadas después de la celebración del investor day, en el que la eléctrica volvió a reafirmarse en sus objetivos de inversión y beneficios, algo que fue bien recibido por los analistas. Pero ayer la compañía claudicó ante la avalancha de ventas de varios operadores extranjeros, entre los que destacaron Morgan Stanley y UBS. En apenas media hora y tras negociar 300 millones de euros en ese espacio de tiempo, la mitad del total de la sesión, Iberdrola se hundió el 9%.
“Hay un rumor que viene de la mesa de operaciones de un banco americano que dice que Iberdrola prepara una oferta en acciones por Gas Natural, aunque el rumor es low quality (baja calidad)”, dijo ayer a este portal un analista de eléctricas. Noticias desmentidas a la CNMV desde el seno de Iberdrola. Eso sí, dos horas y media más tarde de que todo el mercado se hubiera hecho eco de la noticia.
Fuentes consultadas creen que la avalancha de ventas de ayer puede corresponderse con la adopción de posiciones bajistas de hedge funds que intentan sacar oro en un momento complicado de la renta variable. Un dato llama la atención: si ayer fue el broker de UBS uno de los artífices de la caída de Iberdrola tras traspasar 3,59 millones de acciones netas, hoy es el banco suizo el principal comprador con 1,35 millones de títulos en menos de una hora de negociación.
Imaz – Petronor: ¿espaldarazo a fusión Iberdrola-Gas Natural?
“La operación entre Gas Natural e Iberdrola es más probable después de que el anterior presidente del PNV [Josu Jon Imaz] fuera nombrado presidente de Petronor (86% pertenece a Repsol) debido a sus conexiones con BBK (que tiene un 7,7% de participación en Iberdrola)”, comenta Fernando García, analista de Espirito Santo. Antonio Brufau, presidente de Repsol YPF y consejero de Gas Natural, despertó de su letargo una operación que estaba adormilada tras las elecciones tras asegurar en una entrevista que la gasista mantiene su interés en fusionarse con Iberdrola.
Inverseguros ve “factible” una operación por la se crearía una compañía de gran tamaño “que podría inmunizarla frente a movimientos de concentración del sector”, además de guardar “un alto sentido estratégico, puesto que los negocios de gas y de electricidad tienen un elevado grado de complementariedad entre sí”. Aunque la operación está también “rodeada de dificultades”, como la opinión de los dispersos accionistas de Iberdrola, de la Comisión de Competencia en el terreno de las desinversiones, así como la localización de la cabecera del grupo, presidencia y consejo.
Lo más factible, en el caso de que se uniesen ambos negocios, es que la operación fuese “financiada a través de una ampliación de capital, puesto que la capacidad de endeudamiento de Iberdrola es aún limitada debido al fuerte ritmo inversor y el esfuerzo realizado en las compras de los últimos años”, dice Inverseguros. “A pesar de todas estas consideraciones, como ya hemos comentado anteriormente, hasta el momento solo disponemos de hipótesis más o menos rigurosas y distintas quinielas sobre las que especular, sin nada concreto de antemano, con desmentidos por parte de las compañías y con un mercado necesitado de estímulos”.
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