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ESCRITO POR: manolo170
[23:42 3/jul/2008] |
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TEMA: Tiburcio, aquí tienes un tocho con mi respuesta |
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> No sé qué te parecerá pero creo que el precio del petróleo
> actúa sobre la economía de forma similar a las políticas
> monetarias y fiscales restrictivas. Me explico.
>
> En un país importador de energía, como España, cuando sube
> el precio del petróleo, se retira liquidez del sistema que
> es enviada a los países productores de petróleo, lo que
> resulta similar en sus efectos a las operaciones en mercado
> abierto de los bancos centrales.
Coincido contigo, a menos que el banco central emita más billetes, como llevan un tiempo haciendo los americanos.
> Por otra parte, el consumidor precisa detraer más parte de
> su renta para pagar el combustible, de transporte y de
> calefacción, en detrimento de otras partidas de consumo.
> Nuevamente un efecto similar al de una subida de tipos (o
> de impuestos, por ejemplo).
También coincido, de nuevo a menos que el banco central emita más billetes.
> La diferencia fundamental es que ninguna de las medidas
> citadas implica una inflación de costes operativos. Claro
> que para una empresa poco le importa si los costes
> asociados a una inversión son operativos o financieros: uno
> y otro se restan de los beneficios, y hacen que una
> inversión sea menos rentable.
Una subida del petróleo supone un aumento de costes para las empresas, que se trasladará a los precios inmediatamente en caso de que la empresa tenga cierto poder sobre el mercado. En caso de competencia perfecta el aumento del coste del petróleo puede tardar algo más en transladarse a los precios, pero al final el efecto es exactamente igual.
En competencia perfecta no hay beneficios, así que un aumento de costes meterá en pérdidas a cierto número de empresas que tarde o temprano desaparecerán del mercado, permitiendo a las supervivientes aumentar el precio hasta llegar de nuevo a la eliminación de las pérdidas.
Por otra parte, para dominar la inflación el banco central aumentará el tipo de interés, lo cual es un nuevo aumento de los costes de las empresas cuyo efecto será similar a la subida del petróleo, como bien dices.
El efecto sobre la bolsa es:
1) Reducción de los beneficios de las empresas por ambos motivos, lo cual empujará las cotizaciones hacia abajo.
2) El aumento del tipo de interés también reduciría las cotizaciones incluso aunque ninguna empresa debiera un solo euro. La razón es que el precio actualiza los beneficios futuros al tipo de interés, luego al aumentar éste las cotizaciones bajan.
Además, el inversor compara la rentabilidad de los depósitos con la rentabilidad de la inversión en bolsa, por lo que la subida del tipo de interés atraería más depósitos y reduciría los fondos disponibles para la bolsa, impulsando hacia abajo las cotizaciones.
>
> Y mi línea de resultados es que si las subidas de tipos se
> notan en las magnitudes macro seis meses después, y de ahí
> en adelante, los precios del petróleo tendrían que mostrar
> un comportamiento parecido. O sea, si quieres buscar una
> covarianza entre el precio del petróleo y otra serie
> temporal, a esta segunda tendrías que aplicarle un adelanto
> adecuado, a determinar.
No lo he comprobado, pero me parece que el efecto es mucho más inmediato. Trabajé 7 años en Cepsa, y los cambios en el precio del petróleo se trasladaban a los productos de un día para otro. Y lo mismo con los derivados del petróleo: si subía hoy el petróleo nos subían mañana el precio de los plásticos, aunque por supuesto no había dado tiempo ni a comprar ni a producir el plástico que te vendían a los nuevos precios.
> En cuanto a lo que dices del AT, tiendo a pensar que algo
> útil no necesariamente debe tener una base real, pero sobre
> esto tengo que profundizar mucho todavía.
Lo que expuse antes es una cita del resumen del libro que encontré del matemático que me sugirió amenophis.
La única utilidad que le veo es que si mucha gente piensa que al precio x tal valor comenzará a subir, es posible que suba porque todos ellos comprarán a ese precio. Es una suerte de profecía que se autocumple. ¿Te refieres a esto cuando dices que puede ser útil aunque no tenga base real?
Yo también miro la evolución de la cotización para buscar puntos de entrada y salida en el valor, aunque éste lo selecciono siempre por análisis fundamental. Lo que menos me gusta del análisis técnico es la operativa de comprar cuando el valor lleva ya un tiempo subiendo, y vender cuando lleva un tiempo bajando. En mercados laterales entre una y otra te pueden restar un 15% de rentabilidad, y si el lateral es de una amplitud del 20% lo que queda casi no compensa.
Saludos
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