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Colonial recibe el interés de varios grupos por Riofisa y aparca la fusión





dgigl. 10/04/2008

Han pasado ya cinco largos meses desde que los consejos de Colonial y Riofisa dieron luz verde a la fusión por absorción del líder español en centros comerciales. Sin embargo, la operación está totalmente parada. Colonial, que desde que estalló su crisis ha recibido muestras de interés de varios grupos por Riofisa, prefiere mantener a esta sociedad independiente antes de tomar una decisión.

El futuro de Riofisa es una gran incógnita. Adquirida en enero de 2007 al astronómico precio de 2.000 millones de euros por la Colonial presidida entonces por Luis Portillo, la especialista en centros comerciales es hoy una de las joyas del grupo, sin duda la que más valor atesora tras la francesa SFL. Destinada a una ser absorbida a través de una fusión por Colonial, hoy continúa como una filial del grupo, con su propio estatus y prácticamente el mismo equipo directivo anterior a la OPA.

Desde que en diciembre del año pasado estalló la crisis de Colonial por el elevado endeudamiento tanto de la propia compañía como de los principales accionistas, el grupo ha recibido acercamientos por parte de varios grandes grupos internacionales interesados en Riofisa. Sin embargo, la difícil situación de Colonial, en permanentes negociaciones primero con Gecina, luego con General Electric y después con el fondo de Dubai ICD, ha aparcado cualquier decisión.

De momento, Colonial no va a mover ficha. En el caso de recibir una buena oferta por Riofisa, la venta es mucho más sencilla desde el punto de vista administrativo si no hay fusión de por medio. En la reunión mantenida por los principales ejecutivos del grupo el pasado día 28 de marzo en Barcelona no se despejó duda alguna sobre el futuro de Riofisa. El único mensaje alto y claro que se oyó es que la francesa SFL, la gran joya de la corona del grupo, está en venta. El precio de la participación de Colonial se sitúa alrededor de los 3.000 millones de euros.

Sin embargo, la situación de SFL puede cambiar si como parece La Caixa y Banco Popular entran definitivamente en el capital de Colonial y abordan una ampliación de capital entre los 1.000 y los 1.500 millones de euros. Esta inyección permitiría a Colonial mantener a su filial francesa y vender tan sólo entre el 24% y el 33% de la sociedad, tal y como exige la legislación gala.

Vale la mitad

Que el de Riofisa es un negocio atractivo lo demuestra el hecho de que General Electric ofreció la compañía a varios grupos inmobiliarios y grandes inversores –entre ellos su anterior propietario, Mario Losantos, que rechazó la oferta- mientras negociaba la adquisición, luego frustrada, de Colonial. El objetivo era vender activos de calidad para rebajar la deuda del grupo, que al cierre de 2007 alcanzaba los 8.961 millones de euros.

De cara a una hipotética venta de Riofisa, resulta evidente que Colonial tendría que asumir un precio muy lejano de los 2.000 millones que pagó en 2007. Entonces, con el sector inmobiliario todavía en ebullición, Luis Portillo ofreció a la familia Losantos un precio de 44,31 euros por acción, un 146% más respecto a los 18 a los que el grupo había salido a bolsa en julio de 2006. Hoy, según fuentes cercanas al grupo, Riofisa valdría entre 1.000 millones de euros o los alrededor de 1.200 a los que fue valrada por ICD.

Mientras, la actividad en Riofisa se mantiene con relativa normalidad. Continúan los proyectos que ya estaban en marcha antes de la crisis de Colonial en diciembre del año pasado. Sin embargo, los nuevos a los que opta la sociedad están en stand by a la espera de que se resuelva la delicada situación de la matriz, ya que requieren nuevas inversiones.

Riofisa está especializada en centros comerciales, tanto en España como en el extranjero. También opera en los segmentos de parques y edificios empresariales, plataformas logísticas y es promotora de urbanizaciones residenciales de carácter singular, como lofts, campus para mayores y hoteles.