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Depende del mercado. Incluso, dentro de un mismo mercado..

del producto.

En el mercado de contado, las horquillas las determina la oferta y la demanda.

En futuros y opciones, también, pero como esos mercados son menos líquidos, sobre todo en España, esas horquillas las suele determinar el creador de mercado, que está 'obligado' a hacerlo por contrato para garantizar liquidez.

En Warrants, también es la oferta y la demanda, y, una vez más, es el creador el que suele establecer las horquillas. Hay más liquidez, pero como no puedes vender sin antes haber comprado, al menos en la parte de la venta, suele ser el creador el que establece la horquilla. En el mercado de warrants, el creador se llama emisor.

En CFD's, depende del tipo: hay dos, dependiendo del broker. Los hay que van contra el mercado. En ese caso, la horquilla es la que haya en ese momento en el producto subyacente. El segundo tipo, es el que va contra lo que se llama un 'Clearer'. En este caso, la horquilla la pone el creador de mercado, normalmente bastante acorde con la horquilla del subyacente, pero no siempre. Y además, solo puedes negociar contra él (no es como en otros mercados, que, por ejemplo, me puedes comprar a mí). Tiene la ventaja de que te garantiza liquidez, y la desventaja de que siempre vas a negociar un poco desfavorable respecto al subyacente.

Así funcionan las horquillas.

Saludos