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LAS BOLSAS EUROPEAS SE ORIENTAN AL ALZA... ¿POR CUÁNTO TIEMPO?

Las bolsas europeas se orientan al alza en la sesión
del martes; el mal comportamiento ayer del mercado Nasdaq
(penalizado por una rotación hacia valores cíclicos) parece no pesar
en este lado del Atlántico, si bien hay que recordar que la volatilidad
viene siendo la nota dominante de las bolsas en las últimas sesiones.



En España ayer vivimos una jornada plagada de interesantes
noticias, destacando las publicaciones de resultados del BSCH
(hoy recibimos valoraciones positivas por parte de los analistas) y de Gas
Natural, que ayer presentaba además su estrategia de entrada
en el mercado eléctrico en connivencia con Repsol
YPF. Recordamos también que los grandes bancos españoles, que
la semana pasada eran fuertemente castigados por su exposición a Latinoamérica
ante la crisis argentina, ayer recuperaban posiciones (especialmente en el caso
del BBVA). Además hay que llamar la atención sobre
los valores cíclicos, tanto por los movimientos que estamos viendo en los mercados
americanos como por los excelentes resultados que están publicando: la semana
pasada les destacábamos en esta misma portada a Aceralia,
y ayer la papelera Ence publicaba un incremento
en beneficio neto de casi el 500%. Además Acerinox
experimentaba una notable ganancia en una apuesta por su publicación de resultados
(que se esperaba tras el cierre, sin embargo aún no se ha producido). Además hoy
llamamos la atención sobre el estreno en bolsa de Gamesa
(comenzará a cotizar a las 12:30) y sobre el nacimiento en el mercado Nasdaq de
la nueva Terra Lycos (aquí tendremos que esperar
al jueves, de momento los inversores parecen celebrar la fusión de ambas compañías);
Terra ganaba ayer casi un 20% en el Nasdaq,
por lo que hoy podrían continuar las alzas en nuestro mercado.



En los mercados norteamericanos ayer vimos una muestra de lo que desde
LaBolsa.com les comentábamos al cierre de la semana pasada: en tiempos de
nerviosismo los inversores están posicionándose en las empresas que encierran
valor, lo que en la bolsa norteamericana se está traduciendo en un mejor comportamiento
del índice Dow Jones (agrupa a las mayores empresas,
con un gran peso en la economía tradicional) frente al mercado Nasdaq,
donde predominan los valores de crecimiento (en general ligados a TMT, es decir,
tecnología, medios de comunicación y telecomunicaciones).



Ayer la excusa era una reducción en la recomendación sobre Cisco Systems por parte
de una importante casa de valores, lo que arrastraba a la baja a la generalidad
de los valores TMT. Ayer los valores que mostraban un mejor comportamiento eran
los cíclicos (aquellos cuyos beneficios están muy ligados al comportamiento de
la economía), que venían permaneciendo en el olvido durante este ejercicio. Así
los valores de sectores como el acero, las químicas o papeleras mostraban las
mayores ganancias. La excepción entre los TMT estaba ayer en las empresas de telecomunicaciones,
beneficiadas por los buenos resultados publicados por Verizon Communications.



Dentro de la importante batería de datos económicos
que nos espera esta semana, hoy contaremos con un aperitivo (destacan la confianza
del consumidor en EE.UU. y los precios a la producción
franceses). Recordamos que, entre las variables que están en el centro de atención
de los inversores, hoy el Euro pierde parte de
las posiciones ganadas ayer frente al Dólar, en parte porque el precio del petróleo
no respondía ayer al incremento de producción de la O.P.E.P. sino que ha continuado
aumentando ante la preocupación por la tensión en Oriente Medio.