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ACERALIA, UNA EMPRESA QUE ENCIERRA VALOR.

Entre las publicaciones de beneficios que estos días estamos viviendo en
el mercado español, ayer destacó por su espectacularidad la compañía
Aceralia, cuyo beneficio ha crecido casi un 400%
respecto al pasado ejercicio. El valor está recogiendo recomendaciones
muy positivas por los analistas, aunque como factor negativo hay que señalar
que el nombre de esta acción empieza a sonar como posible candidato a abandonar
el IBEX 35.



Aceralia es un valor cíclico, lo que
significa que sus resultados sufren importantes oscilaciones en los distintos
períodos básicamente en función de la evolución de
los precios del acero internacionalmente y, en último término, en
función de la evolución del crecimiento económico. A día
de hoy estas variables están llevando a la compañía a batir
récords en beneficios, y aunque los analistas llevan ya tiempo hablando
de que el ciclo de precios del acero podría haber llegado a máximos
(ello explica buena parte del mal comportamiento del valor este año), en
el caso de Aceralia hay que hacer dos puntualizaciones:



- En primer lugar, el pico del ciclo se está viviendo de momento en EE.UU,
y no está claro cuánto tiempo llevará su traslado a Europa,
donde de momento la demanda de acero está mostrando una gran fortaleza,
especialmente en España (el mercado natural de Aceralia).


- Además Aceralia concentra un peso importante
en los productos de mayor valor añadido dentro del acero (los productos
largos suponen la mitad de sus ventas), cuya evolución en precios es
menos volátil, aportan mayor rentabilidad y están viviendo un momento
especialmente bueno en cuanto a fortaleza de la demanda.



De momento los resultados publicados ayer han sorprendido positivamente, y la
mayoría de los analistas recogen hoy comentarios positivos sobre el valor,
considerando en general que se encuentra infravalorado por fundamentales. A corto
plazo el valor se puede ver beneficiado por las turbulencias
que en los mercados están viviendo los valores de crecimiento (ligados
a TMT -tecnología, medios y telecomunicaciones-) y que en momentos de nerviosismo
puede llevar a tomar posiciones en valores como Aceralia,
que acumulan un fuerte castigo inversor este año y por tanto encierran
valor.



En negativo tenemos que citar los comentarios que, ante la próxima salida
a bolsa de Telefónica Móviles y tras la fusión
de Azucarera Ebro y Puleva, están hablando de Aceralia como posible
candidato a abandonar el índice IBEX 35, no tanto
por ser uno de los valores de más baja capitalización (está
en el puesto 32 de 35) sino por los relativamente bajos volúmenes de negociación
que está experimentando el valor durante este ejercicio.