RESULTADOS DE CATALANA OCCIDENTE
Bestinver comenta los resultados de Catalana Occidente en los nueve primeros
meses del año:
Los ingresos totales obtenidos por la aseguradora en lo que llevamos de año
ascienden a 905,5 mlls de € (150.664 mlls de ptas), lo que supone un incremento
del 22,3%, de los cuales el 89% correspondieron a primas de seguro (+26%).
Los seguros de autos fueron el ramo con mayor peso dentro del total aunque las
primas cayeron un 6,7%, mientras que los seguros de vida decrecieron un 5,5%.
El ramo de Diversos experimentó un elevado crecimiento del 338,8% aunque es
una cifra no comparable debido a la incorporación de Crédito y Caución.
El volumen total de inversiones asciende a 2.598 mlls de € (432.366 mlls de
ptas), un 21,5% superior a la cantidad acumulada del año pasado, mientras que
los fondos propios del grupo consolidado se sitúan en 256,1 mlls de € (42.617
mlls de ptas) representando un 25,1% del volumen de primas en los últimos doce
meses.
El resultado técnico, incluidos los ramos de vida y no vida, es de 48,9 mlls
de € (8.149 mlls de ptas), creciendo un 60,8%, siendo el beneficio neto de impuestos
y socios externos de 31,42 mlls de € (5.228 mlls de ptas), un 5,9% superior
al obtenido en 3T00.
El volumen total de primas creció gracias a la incorporación al Grupo de Lepanto
y Nortehispana, si bien el resultado neto tras el reaseguro solo muestra un
incremento del 11,2%.
Es destacable el descenso de la siniestralidad en el ramo de No Vida (71,3 puntos
frente a 72,7 puntos), con una notable mejoría en los seguros de automóvil.
Los gastos crecieron un 12,4% debido principalmente a la fuerte evolución en
los gastos administrativos (crecimiento en empleados y oficinas) y sobre todo
en las comisiones del reaseguro.
Creemos que los resultados son buenos teniendo en cuenta la difícil evolución
de las inversiones en las actuales condiciones de mercado, mientras que los
gastos se justifican en su política de expansión que ha tenido su reflejo en
la buena evolución de las primas ingresadas.
Sus últimas incorporaciones le siguen permitiendo ampliar su presencia dentro
del sector con una base que superará los 3 millones de asegurados en el conjunto
del año.
Cotizando a 20,16 €/acción con un PER01E de 9,5x seguimos pensando que supone
una oportunidad de inversión con lo que mantenemos nuestra recomendación de
COMPRA.
Más información sobre Catalana Occidente
