PERSPECTIVAS DE AGBAR
La agencia de calificación Standard & Poor´s (S&P) ha rebajado de "estable" a
"negativa" la perspectiva de la calificación de Aguas de Barcelona (Agbar), al
estimar que la creciente diversificación del grupo debilita su perfil financiero.
S&P mantuvo sin embargo sus calificaciones de crédito corporativo a largo plazo
en 'AA-' y a corto plazo en 'A-1+'.
"La perspectiva negativa refleja los riesgos relativos a una potencial mayor expansión
fuera del negocio de los servicios públicos y a nuevos mercados en el extranjero",
subrayó la firma.
La agencia también duda de que Agbar alcance un ratio de apalancamiento (deuda
sobre recursos propios) de entre el 30 y el 35 por ciento que le corresponde a
su actual nivel de calificación.
"Las calificaciones serán revisadas a la baja si la proporción de actividades
no relacionadas con los servicios de agua o los ratios financieros implican mayor
riesgo", advirtió S&P.
El 45 por ciento del beneficio bruto de explotación de Agbar, según la agencia,
provendrá en los próximos años de actividades no relacionadas con los servicios
públicos, especialmente tras la venta de la participación del 50 por ciento de
la división de residuos Cespa, y tras hacerse públicos los planes para llegar
a cabo inspecciones de vehículos en Estados Unidos y un servicio de certificación
y homologación centrado inicialmente en España.
Sin embargo, las operaciones de servicio público en España seguirán representando
el 40 por ciento del beneficio bruto de explotación del grupo.
Los 290 millones resultantes de la participación en Cespa, junto con la desconsolidación
de 254 millones de euros de deuda provocarán una reducción de los niveles de deuda
neta del grupo (excluyendo el efectivo y los títulos controlados por la división
de seguros Adeslas), que se mantendrá entre los 1.100 y 1.200 millones a finales
de 2003, después de situarse en 1.470 millones en 2002.
La calificación en Agbar sigue intacta "a causa de su posición como la principal
compañía de servicios de agua en España, así como por su buen perfil financiero
y una política de expansión prudente, sin grandes adquisiciones", factores positivos
que se ven lastrados por la creciente diversificación fuera de las actividades
de servicio público.
S&P también considera que la exposición de Agbar al mercado latinoamericano es
moderada, ya que sus actividades están principalmente concentradas en Chile, y
recuerda que su exposición al mercado argentino quedó completamente provisionada
a finales de 2002.
Más información sobre Agbar
