RESULTADOS DEL POPULAR
Banco Popular aumentará su beneficio neto atribuible un 7,2 por ciento en el primer
trimestre del año y lo elevará a 163 millones de euros, apoyado en la buena marcha
de su actividad comercial, según estimaciones de la agencia de valores Ibersecurities.
Los analistas de la firma esperan un incremento del 20,9 por ciento en su cartera
de inversión y del 12,5 por ciento en el volumen gestionado de clientes, que contrarreste
el impacto en el negocio de la bajada de los tipos de interés oficiales.
Según Ibersecurities, la bajada de tasas originará "una ligera reducción del spread
financiero" y acentuará la ralentización del margen financiero, que crecerá un
4,1 por ciento respecto a igual periodo del año 2002 y un 4,3 por ciento si se
compara con el trimestre anterior.
La firma espera un "estancamiento" en las comisiones y un descenso del resultado
de operaciones financieras, que sitúe el margen ordinario en unos 566 millones,
con un incremento interanual del 3,8 por ciento.
Al mismo tiempo, augura una expansión del 4,6 por ciento en los costes, inferior
al 18,6 por ciento al que creció en igual periodo del año pasado.
La contención de costes permitirá reducir del 35,7 al 35,2 por ciento el ratio
de eficiencia --parte de los ingresos ordinarios que consumen los gastos de explotación--,
estima.
Por otra parte, Ibersecurities espera que la desaceleración económica origine
un "ligero" deterioro del ratio de morosidad, que pasará del 0,89 por ciento al
0,92 por ciento, según sus cálculos.
No obstante, la firma de bolsa mantiene un precio objetivo de 45,25 euros para
el título del Popular, lo que supone concederle un potencial de revalorización
del 9,7 por ciento respecto a los 41,25 euros a los que cerró el viernes pasado.
Por su parte, Goldman Sachs considera que el "asimétrico" impacto de la bajada
de tipos en activos y préstamos contribuirá a soportar el resultado del primer
trimestre.
Sin embargo, el banco de inversión ha reducido un 5,8 por ciento, hasta los 40,5
euros, el precio objetivo por acción, al considerar que el Popular sufrirá entre
2003-2005 una mayor presión en el margen financiero y un incremento de los costes
de personal.
En este escenario, Goldman Sachs cree que el beneficio por acción del Popular
será de 3,03 euros al finalizar 2003 y de 3,43 euros en 2004, lo que supone un
recorte del 6,5 y 3,7 por ciento, respectivamente, sobre sus previsiones anteriores.
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