PERSPECTIVAS DE TELEFÓNICA

Los analistas de Goldman Sachs han revisado al alza sus estimaciones sobre Telefónica, después de que la reorientación de sus gestores hacia la generación de fondos y su reparto a los accionistas haya propiciado el abandono de varios proyectos de telefonía móvil de tercera generación UMTS.

En su opinión el abandono de los proyectos UMTS supone eliminar un flujo de fondos negativo de 8.900 millones de euros en comparación con sus estimaciones anteriores a la decisión.

Además consideran que, en la nueva situación, los flujos de caja de Telefónica son suficientes tanto para afrontar una reducción de la deuda como para pagar un dividendo de entre el 2% y el 3%, sin que sea necesario acudir a eventuales flujos de fondos provenientes de Latinoamérica, y en concreto el dinero provendrá en su mayoría de Telefónica Móviles.

Su precio objetivo se sitúa en los 11,50 euros, y creen que el suelo del valor estaría en los 8,00 euros. Además señalan que las preocupaciones respecto a las elecciones de Octubre en Brasil y su reflejo en la cotización de la acción pueden llevar a una interesante oportunidad de inversión en Telefónica; los economistas del banco de inversión asignan una probabilidad de resultado positivo en estas elecciones (victoria del candidato preferido por los mercados financieros) del 50%.

Con todo ello Telefónica forma parte de la listas de valores recomendados de Goldman Sachs (su mejor recomendación posible).

Por otro lado el banco mantiene su recomendación de "Market Performer" (igual que el mercado) para Telefónica Móviles, aunque han revisado al alza sus previsiones de EBITDA y beneficio por acción después del anuncio del abandono de los proyectos UMTS en Alemania, Italia, Suiza y Austria.

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