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RESULTADOS DE ALBA

Bestinver comenta los resultados de Corporación Alba en 2001:

El Beneficio Neto Consolidado de Corporación Financiera Alba correspondiente al ejercicio 2001 ha ascendido a 217,8 mlls de €. Este fuerte incremento se debe a la evolución que ha experimentado la partida de Resultados de la Cartera de Valores que alcanzó los 272 mlls de € frente a los 104,7 mlls de € del ejercicio anterior al reducir Alba durante el segundo semestre del año, y antes de los acontecimientos del 11-S, su participación en ACS (22,93% vs 23,48%), Carrefour (3,29% vs 3,41%) y Sogecable (5,01% vs 6,95%).

*Recordar que las recientes modificaciones legislativas en materia tributaria del régimen fiscal de las plusvalías tendrá un impacto beneficioso para Alba en caso de que reinvierta las plusvalías obtenidas en la cartera de valores, Alba se beneficiará de una deducción que reducirá la tasa impositiva que grava las plusvalías hasta el 18% en vez del 35% al que tributaban anteriormente.

Por su parte, los Beneficios Netos por puesta en equivalencia de sus participadas han alcanzado los 76,3 mlls de € frente a los 79,7 mlls de € del ejercicio anterior suponiendo una contracción del 4% debida a la menor participación de Alba en las entidades mencionadas anteriormente.

Los ingresos por arrendamientos de la cartera inmobiliaria ascienden a 9,8 mlls de € con un incremento del 31% con respecto al año 2001.

Durante el ejercicio 2001 Alba ha invertido 28,4 mlls de € en la adquisición de 6 plantas de oficinas con una superficie de 6.800 m2, tras esta adquisición Alba gestiona 110.000 m2, con un valor estimado de 218,3 mlls de €, que se espera generen 12 mlls de € de ingresos por arrendamientos durante el ejercicio 2002.

Hay que advertir que los buenos resultados alcanzados por Corporación Financiera Alba durante el ejercicio 2001 tienen un fuerte carácter no recurrente ya que recogen las plusvalías generadas por las operaciones efectuadas en la cartera de valores.

Por último, decir que el valor liquidativo de Alba antes de impuestos se estima en 2.905 mlls de €, lo que supone un valor de 38,48 €/acción una vez deducida la autocartera .

A los precios actuales de 23,17 €/acción, y cotizando con un descuento de su valor liquidativo antes de impuestos sobre la cotización actual del 66%, mantenemos nuestra recomendación de MANTENER.

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