El S&P500 también está merodeando importantes zonas de soporte de largo plazo que, aunque puedan ser perforadas como consecuencia del excesivo pánico de los inversores, igual que en el Dow esperamos sean capaces de contener la avalancha de ventas. Mejor, esperamos que sean niveles pívot desde los que protagonizar un rebote alcista en toda regla. Temporal también.
Los índices de volatilidad han pulverizado máximos históricos, como vemos en el gráfico a continuación, reflejando un extremo histórico de miedo. De los datos internos del mercado así como los de sentimiento se desprende la misma lectura extrema.
Conviene apuntar que en situaciones como las recientes, el análisis técnico sólo aporta pistas pero no es del todo fiable. El análisis fundamental ni en momentos como el actual ni en otros indica qué esperar del mercado en el corto plazo. De manera que estamos concentrados en la capacidad del mercado de registrar un “selling climax” suficiente como para atraer la atención de los inversores compradores. También pendientes de las autoridades, especialmente americanas, y sus nuevos planes para al menos parar este círculo financiero- vicioso , de la posibilidad de un recorte de tipos importante en la zona Euro... quien sabe cual será el detonante!.
En tanto no se resuelva la situación financiera y el pánico en los mercados, el Tesoro americano se está financiando casi gratuitamente en el tramo más corto de la curva. Además los bonos de largo plazo están disparados, disfrutando del vuelo a la calidad, en parte inducido por el miedo que desde las propias autoridades se ha insuflado a los inversores recientemente. De esta manera al menos los tenedores de deuda americana (China y Japón especialmente) permanecen tranquilos.
La comparecencia de Bush anterior a la votación del congreso de ayer guarda cierto parecido con aquella otra posterior al día de los atentados en 2001, en cuanto a que en las dos utiliza el factor miedo como último recurso y palanca para sacar adelante sus proyectos.
Cuando en un mercado se dan ventas irracionales e intensas y a cualquier precio, incremento fuerte de volumen, datos internos excesivos y además el miedo de los inversores es palpable, la historia indica que es un momento idóneo de aumentar el peso de las carteras en ese mercado.
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Antonio Iruzubieta.
CEFA. Certified European Financial Analyst
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