Antonio Iruzubieta
Analista Financiero Europeo miembro del Instituto Español de Analistas
Financieros.
Desde 1.994 ha desarrollado su actividad profesional en los mercados financieros
como gestor, asesor de patrimonios y analista independiente. |
COYUNTURA DE MERCADOS
La semana ha sido extremadamente volátil en los mercados una vez más gracias al convulso sector financiero.
Para comenzar, el lunes conocimos la esperada operación rescate por parte del Tesoro americano de las dos empresas de garantía hipotecaria FNM y FRE. Ambas cayeron a continuación, como era de esperar, del orden del 40% cada una. Ya han perdido cerca del 99% de su valor en el último año.
Además, los rumores acerca de Lehman Brothers han provocado mucho nerviosismo. Especialmente el martes, cuando el Korea Development Bank anunció que las negociaciones habían fracasado y no aportaría capital al banco. Así LEH se ha dejado en la semana algo más del 70% en bolsa y ya acumula una rentabilidad negativa desde los máximos de enero que ronda el 95%.
El mercado, sin embargo, parece estar digiriendo razonablemente bien estas implosiones y ha sido capaz de mantener el tipo, incluso ha sido capaz de presentar rentabilidad positiva en la semana.
La fuerte caída del petróleo y materiales básicos (induce a mejorar las expectativas sobre la inflación) junto con la deprimida situación del sentimiento de los inversores, pueden estar actuando como soporte de un mercado vapuleado y con resistencia a entrar en un proceso de pánico vendedor y caída libre.
También, el mercado de renta fija se muestra fuerte, con el T-Bond cotizando a tan sólo un 2% de sus máximos históricos, y este es otro importante factor de sustento para el mercado de renta variable.
Técnicamente, en tanto que el T-Bond cotice sobre los 116 enteros cabe la posibilidad de que prosiga su recuperación en busca de 123, máximos históricos y nivel mostrado en el gráfico con el trazo marrón de la parte superior.
En cuanto a los índices comentar que a pesar de la debilidad intrínseca que sufren, están siendo capaces de soportar las embestidas dignamente en términos de precio y además, los datos internos no se han visto muy deteriorados. Mientras, los datos de sentimiento reflejan la ansiedad y el miedo de los inversores de manera casi extrema y se encuentran en una situación que suele anticipar recuperaciones al alza de los precios.
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SP-500. Intradía, 60 minutos.
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Si añadimos a este “sofrito” de datos alguna buena noticia que actúe como catalizador de una escapada al alza, léase que LEH consigue una salida viable a su actual posición de estrangulamiento, o el T-Bond consigue máximos históricos, o mejora sólo levemente los beneficios del tercer trimestre, (o...se admiten ideas) quizá obtengamos un desenlace al alza muy gustoso para las próximas sesiones.
Los niveles técnicos a vigilar son muy claros y mostrados en el gráfico anterior. En caso de que el SP500 consiga superar los 1260-1280 puntos, asistiremos a una recuperación de los precios más sostenida. Por el contrario, precios de cierre por debajo de 1.210 puntos abrirán el paso a una caída hacia los 1.170, al menos!.
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Antonio Iruzubieta.
CEFA. Certified European Financial Analyst
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