RESULTADOS DE VIDRALA
Bestinver comenta los resultados de Vidrala en 2001:
Los resultados obtenidos por Vidrala en el conjunto del año 2001 ha sido bastante
positivos.
El total de las toneladas producidas ha sido un 1,56% inferiores a las del ejercicio
precedente como consecuencia de la intervención de un horno durante cinco semanas.
Por el contrario, la cifra de negocios se ha incrementado un 6,85% con respecto
al año precedente y ayudada por el incremento del 2,93% del volumen de toneladas
vendidas y el aumento de los precios medios de venta en un 3,80%.
El hecho que los precios hayan aumentado un 3,8% nos parece especialmente relevante
ya que suponen un cambio de tendencia en el comportamiento de los mismos y supone
la terminación de cinco años de caída continua de los precios medios.
Las ventas totales del grupo han alcanzado los 125,9 mlls de €, el resultado bruto
de explotación ha alcanzado los 31,06 mlls de € lo que supone una subida del 5,49%
con respecto al mismo periodo del año 2000.
El resultado neto de explotación alcanzaba los 15,13 mlls de € suponiendo un incremento
del 8,62%. El resultado antes de impuestos se incrementaba un 13,82% hasta los
16,94 mlls de € mientras que el resultado neto atribuible crece un 15,95% en relación
al año pasado hasta los 13,12 mlls de €. El cash flow neto del ejercicio 2001
ha ascendido a 32,47 mlls de € (+7,24%) tras haber realizado amortizaciones de
inmovilizado por valor 15,5 mlls de €.
Por otro lado, el Consejo de Administración ha aprobado el reparto de un dividendo
a cuenta de los resultados del año 2001 de 0,28 €/acción el cual será desembolsado
a partir del 14 de febrero. Además se ha aprobado el reparto de un dividendo complementario
de 0,08 €/acción en el mes de julio.
Este dividendo de 0,36 €/acción supone un incremento del 9% con respecto al dividendo
distribuido durante el año 2000. A los precios actuales de 7,8 €/acción supone
una rentabilidad por dividendo del 4,62%.
Entendemos que los resultados son positivos porque muestran un cambio de tendencia
en cuanto a la evolución de los precios medios producido por un reajuste de la
oferta y que redundará en unas mayores ventas de la sociedad.
Por otro lado las reformas implementadas en las instalaciones del grupo permitirán
una mayor rentabilidad de las operaciones por lo que a los precios actuales de
7,8 €/acción cambiamos nuestra recomendación de MANTENER a MANTENER/COMPRAR.
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