Antonio Iruzubieta Analista Financiero Europeo miembro del Instituto Español de Analistas Financieros. Desde 1.994 ha desarrollado su actividad profesional en los mercados financieros como gestor, asesor de patrimonios y analista independiente.

CREDIBILIDAD DE LAS  RUPTURAS TÉCNICAS Y NUEVAS PAUTAS

Las últimas semanas están siendo muy activas en intentos, y rumores, acerca de posibles operaciones de rescate que permitan a las aseguradoras monoline conservar sus calificaciones de riesgo intactas.
En el comentario de la pasada semana manifestaba los motivos por los que una rebaja en la calificación de estas compañías sería caótica.

Los mercados están absolutamente concentrados con este asunto y de hecho cada noticia vinculada genera bruscas respuestas y giros violentos en la dirección de los índices.  Por ejemplo, tras los rumores que apuntaban a un rescate inminente la pasada semana, el mercado recuperó con fuerza y permitió anticipar una semana con tinte al alza. Sin embargo, finalmente la realidad se ha impuesto han desaparecido los planes para rescatar Ambac, continua en estado de coma, y los mercados entonces han registrado sólo un nuevo rebote dentro de su tendencia descendente.

La semana que concluye está siendo netamente bajista y esta misma tarde se publicará uno de los datos macro americanos con más capacidad para mover los mercados, el paro. El dato de peticiones de subsidios de desempleo se publicó ayer y fue mejor de lo estimado por el consenso; el dato de desempleo de hoy puede ir en la misma dirección.

De momento, los mínimos de enero están alejados y a pesar de que algunas bolsas han perdido zonas técnicamente relevantes, lo cierto es que no todos los índices se encuentran en igual situación.

DOW JONES. 60 minutos

Más bien parece que las formaciones técnicas triangulares a las que hacíamos referencia la pasada semana han pasado a ser formaciones rectangulares desde las que todavía podemos esperar una resolución eventual al alza.

IBEX-35.  60 minutos

El fuerte castigo sufrido esta semana por el sector financiero ha arrastrado considerablemente al conjunto del mercado. Las noticias referentes a las monolines pesan mucho, como decía, y el principal afectado es este sector. Merrill Citigroup, Wachovia y otras grandes entidades financieras, se encuentran cotizando en unos niveles mínimos que no se veían desde hace 8 ó 10 años y actualmente se mueven con una volatilidad más propia de chicharros. Ayer sin ir más lejos se dejaron entre un 5 y 7%.

El dato de desempleo será importante y las noticias pendientes de las aseguradoras también. Sesgado de manera optimista, como me encuentro, pienso que finalmente se encontrará una fórmula para salvar al sistema financiero de la insolvencia, apoyando a las monolines y este considero que es el dato que ahora más concierne a los analistas y por tanto puede inducir a recuperación al alza alegre de los mercados. Además recodemos que en diez días se reúne de nuevo el Comité de Mercados Abiertos de la Reserva Federal para decidir en materia de tipos y se espera un movimiento a la baja contundente, cuestión que también debería estimular las compras, al menos las de más corto plazo.

En tal caso sugiero observar un ETF interesantísimo para el supuesto anterior de una resolución al alza, que sin duda vendrá liderado por el sector más afectado, el financiero.

El más afectado pero el mejor parado si las monolines y la FED colaboran. Se trata de un ETF doble, es decir, por cada punto que sube el sector financiero éste sube dos veces.

Contrariamente, para inversores con sesgo negativo o para la hipótesis de asistir a un descalabro caótico en el que no existe  formula capaz de salvar a las monolines y además la FED no colabore, entonces conviene conocer el siguiente ETF de sector financiero, inverso y doble.

La próxima semana sabremos quienes tomarán las riendas de gobierno de este caballo desbocado en que se ha convertido la economía española. Se espera fuerte volatilidad.

Sugerencias y comentarios en analisis@mundivia.es

Antonio Iruzubieta.

CEFA. Certified European Financial Analyst