VISIÓN DE MERCADO. IBEX-35 Y PROYECCIÓN ALCISTA EN 14.600

Antonio Iruzubieta Analista Financiero Europeo miembro del Instituto Español de Analistas Financieros. Desde 1.994 ha desarrollado su actividad profesional en los mercados financieros como gestor, asesor de patrimonios y analista independiente.

VISION DE MERCADO. IBEX-35 Y
PROYECCIÓN ALCISTA EN 14.600

La caída iniciada en los mercados el pasado mes de diciembre ha evaporado las ganancias conseguidas en todo el año 2007. El Ibex-35 ha perdido cerca del 15% en sólo 20 sesiones de contratación. Cierto que la crisis de crédito había causado gran preocupación pero todavía no había pasado su correspondiente factura en las cotizaciones.

Tal como hemos venido explicando desde el pasado verano, la recuperación de los mercados tras las caídas de agosto se enmarcan dentro de los movimientos inducidos (no de mercado)  para posibilitar a las instituciones “limpiar” sus carteras y prepararse frente al cambio de ciclo.

Actualmente se ha presentado una coyuntura compleja en la que son varios los factores con los que el mercado tiene que lidiar. Crisis crediticia e impacto en el mercado de derivados, ralentización económica, descenso en los beneficios empresariales, incremento de la inflación, deterioro de las expectativas, sentimiento inversor negativo y otros.

Nada nuevo pero sí que es algo hoy patente y ya asumido por quienes no han querido afrontar la realidad en los pasados meses. Son quienes venderán sus acciones con miedo y en zona de mínimos poco antes del comienzo de una recuperación, como lamentablemente suele suceder.

Mañana, tercer viernes de mes, es el vencimiento de opciones y futuros y aumentan las posibilidades de asistir a un giro en la tendencia, de igual manera que ha ocurrido en anteriores vencimientos. El gráfico siguiente muestra los precios del Ibex-35 en intradía con las fechas de vencimiento señaladas con círculos.

FUTURO IBEX-35. 60 minutos

Los datos internos del mercado junto con  sobreventa técnica y el sentimiento de los inversores puede inducir a un rebote en estos días. Si además coincide la fecha de vencimiento conviene estar muy atentos a esta posibilidad.

Por cierto, aprovecho la ocasión para comentar lo sucedido en el mercado tras publicar el anterior artículo "Ibex35. Alta probabilidad de rebote. No vendan aún" , en el que indicaba que la probabilidad de un movimiento al alza (sólo considerado rebote) era elevada. Ciertamente así era por muchos factores además de la figura (cuña descendente) mostrada en el gráfico con los trazos blancos, que suele presentarse antes de un cambio de tendencia, al alza en ese caso. El problema es que esta misma figura técnica es también precursora de rápidos movimientos cuando el vértice de la misma es perforado a la baja. Y esto fue lo que sucedió. Se puede observar cómo tras la ruptura del vértice, el índice cayó a plomo y se dejó 600 puntos en cuestión de horas.

La situación actual del mercado es comprometida, los soportes relevantes de medio plazo de los índices bursátiles han sido perforados a la baja y ahora se encuentran haciendo una prueba a la fortaleza de los soportes de más largo plazo. Según los datos internos del mercado hay que inferir que en esta ocasión los soportes aguantarán.

IBEX-35 Semanal. (semilogarítmico)

El rango 13.500-13.700 constituye un área de soporte muy relevante para el Ibex-35 desde el que eventualmente espero una resolución al alza. Sostengo que el soporte mencionado  se perderá en el futuro aunque antes de espero que se produzca un fuerte rebote con objetivo mínimo de subida en los 14.580 puntos.

Las referencias de los datos internos del mercado americano son positivas para el escenario alcista descrito. La relación de nuevos máximos-nuevos mínimos así como la línea de avance-descenso están mostrando divergencias positivas que suelen ser seguidas por la cotización de los índices. La pauta de los índices refleja estructuras de  cinco ondas a la baja ya concluidas con indicadores y osciladores técnicos ofreciendo lecturas de extremas de sobreventa.

En resumen, los índices han roto a la baja sus estructuras alcistas de medio plazo y han entrado en una fase correctiva que presumiblemente perdurará en el tiempo. El objetivo descrito en el artículo “El Dow se dirige a los 11800 puntos” publicado el pasado 27 de noviembre continua vigente. Sin embargo, actualmente se dan las condiciones de mercado propicias para asistir a un rebote al alza de varias semanas de duración.

La situación de la economía real es muy comprometida, cada está más débil, y además no se puede dar por cerrado el asunto subprime ni las consecuencias nefastas del reprochable disparate cometido por los bancos. No dispongo de una bola de cristal y  sugiero vigilar la zona de soportes antes indicada porque su perforación anulará el escenario más probable antes descrito y los objetivos a la baja se cumplirán en “un par de tacadas”.

Al margen de la perogrullada anterior, comentar que actualmente existen multitud de oportunidades de entrada en títulos extremadamente castigados, con potencial al alza considerable y riesgo controlado. Recordar que además de lo anterior, tenemos a favor la posibilidad de que la FED actúe de manera contundente y los mercados respondan al alza verticalmente.

Un saludo a todos,

Consultas y sugerencias en analisis@mundivia.es

Antonio Iruzubieta
CEFA