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| Antonio Iruzubieta Analista Financiero Europeo miembro del Instituto Español de Analistas Financieros. Desde 1.994 ha desarrollado su actividad profesional en los mercados financieros como gestor, asesor de patrimonios y analista independiente. |
IBEX 35.ALTA PROBABILIDAD DE REBOTE. NO VENDAN AUN
Difícil comienzo de año. Las noticias (atentado contra Benazir Butto, Petróleo en $100 por barril, Oro en máximos históricos, despidos en altas esferas de la banca, etc...) y la publicación de datos (ventas al consumo, paro, mercado inmobiliario, inflación...) están siendo francamente preocupantes y directamente trasladadas a las cotizaciones bursátiles.
El deterioro técnico que muestran los índices refleja pesimismo inversor y miedo entre los participantes, quienes se están apresurando a vender en mínimos por miedo a que la ruptura técnica que se está produciendo estos días en los índices (de determinados e importantes niveles técnicos de medio y largo plazo) sea la antesala de un desplome.
Ciertamente, siempre se puede producir un desplome en los mercados aunque la probabilidad de que ocurra en estos momentos es baja. Antes de continuar con las caídas sería razonable asistir a un rebote capaz de aliviar las emociones de los inversores y relajar las sobre-vendidas lecturas técnicas.
El Ibex-35 se ha dejado cerca de 1600 puntos en 15 sesiones de contratación y ha descendido hasta un nivel muy propicio para detener la purga. Veamos.IBEX-35 diario (16 mayo 06 - 8 enero 08) |
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La zona de cotización marcada en el gráfico con el círculo rojo muestra el rango esperado más idóneo para registrar un suelo desde el que rebotar al alza. Se da la confluencia de varios detalles técnicos para que así suceda, como la línea de tendencia iniciada en junio de 2006, soporte horizontal del gráfico y corrección proporcional al 61.8% de la subida iniciada en septiembre del pasado 2007. Todos ellos en el rango 14.250-14.470, rango de precios considerado objetivo inicial de las caídas.
Por otro lado, el indicador muestra lecturas infrecuentes que no se alcanzan con facilidad y que el mercado suele resolver con alzas. Además, el volumen de contratación en las caídas no ha aumentado significativamente, restando fortaleza interna al movimiento descendente.
Profundizamos algo más en el análisis observando la pauta desplegada por el Ibex-35 desde la perspectiva intradiaria, con el siguiente gráfico de 60 minutos.IBEX-35, 60 minutos |
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El gráfico anterior muestra con mayor claridad la huella técnica y la relevancia del rango antes mencionado y considerado altamente probable para provocar un rebote alcista.
La corrección proporcional al 61.8% del tramo anterior se encuentra en el entorno de los 14.465 puntos y coincide de manera visible con la línea de tendencia roja que actuó de resistencia para el mercado entre junio y octubre del año pasado y ahora se ha convertido en soporte relevante. Por último la línea de tendencia gris es la que ha mantenido la tendencia alcista iniciada en junio del 2006.
Los datos de sentimiento inversor están muy deprimidos, el put/call ratio ha cerrado en 1.38 (lecturas sobre 1.30 son alcistas para el mercado), el número de opciones put contratadas se ha multiplicado por más de 3 desde el 27 de diciembre y se ha registrado en los últimos meses un enorme desembolso de participaciones de los fondos de inversión, fiel reflejo de la desconfianza de los inversores. La Teoría de la Opinión Contraria invita a prestar mucha atención al lado largo, comprador, del mercado.
Resumiendo, mientras no se registren cierres por debajo del rango de soporte, se debería producir un “reflex rally” o movimiento al alza con primer objetivo en los 15.000 puntos. Existen numerosos valores excesivamente castigados con los que poder sumar 10 - 15 puntos porcentuales a las carteras en pocas sesiones. Es importante recordar que aunque se produzca el escenario antes descrito, se tratará sólo de una reacción al alza dentro de un proceso bajista, de manera que tenemos que evitar quedar dormidos en los laureles. Este año será muy interesante para la inversión y conviene preservar el capital para aprovechar las oportunidades ajustando los niveles de riesgo en cada momento.Un saludo a todos,
Consultas y sugerencias en analisis@mundivia.es
Antonio Iruzubieta
CEFA
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