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VENCIMIENTO DERIVADOS Y CÓMO OPERAR CON EL IBEX-35

Antonio Iruzubieta Analista Financiero Europeo miembro del Instituto Español de Analistas Financieros. Desde 1.994 ha desarrollado su actividad profesional en los mercados financieros como gestor, asesor de patrimonios y analista independiente.

El viernes próximo tendrá lugar el vencimiento de derivados (opciones y futuros) correspondiente al mes de octubre. Todos los terceros viernes de cada mes se produce este hecho y suele atraer elevadas dosis de volatilidad al mercado.

Tras estudiar el comportamiento del futuro sobre el índice selectivo español en los nueve vencimientos del presente año 2007, se observa una pauta realmente interesante, especialmente desde el punto de vista operativo.

.Los círculos dibujados en el gráfico muestran los vencimientos de cada mes. Podemos ver cómo la fecha de vencimiento coincide con importantes puntos de inflexión en la dirección de la tendencia del Ibex35.

FUTURO IBEX 35 (60 minutos)

Como se puede observar, los cuidadores del mercado se emplean a fondo para exprimir las posiciones abiertas en el mercado hasta la misma fecha de vencimiento y excepto el vencimiento del pasado mes de septiembre, todos los demás han coincidido con giros bruscos en la tendencia.

El mes de septiembre fue diferente al resto y hubo motivos de peso para ello. El sentimiento inversor era entonces muy pesimista y abundaban las posiciones cortas (bajistas) abiertas, de manera que atendiendo a los criterios de "la banca gana" (teoría de la opinión contraria) se indujo una escapada al alza abultadísima. Los cuidadores contentos, claro, porque los inversores se quedaron pasmados observando cómo el índice rebotaba en el transcurso de esa semana nada menos que 1000 puntos y sus posiciones cortas quedaron fulminadas.

Como decía, el viernes próximo se producirá otro vencimiento y dada la extensión del movimiento (en un mes ha ascendido 1870 puntos, desde 13.502 a 15375), la pauta técnica desplegada y las lecturas de sobrecompra que ofrecen los osciladores e indicadores técnicos, probablemente asistiremos de nuevo a un punto de inflexión coincidiendo con la expiración de los contratos de derivados.


Un saludo a todos,

Antonio Iruzubieta
CEFA


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