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PROPORCIONALIDAD DE PAUTAS EN EL LARGO PLAZO

Antonio Iruzubieta Analista Financiero Europeo miembro del Instituto Español de Analistas Financieros. Desde 1.994 ha desarrollado su actividad profesional en los mercados financieros como gestor, asesor de patrimonios y analista independiente.

Una importante herramienta usada por los seguidores del análisis técnico consiste en la búsqueda de simetría y proporcionalidad entre pautas y tendencias de precios. Las pautas desplegadas en los gráficos tienden a relacionarse entre sí, en tiempo y precio, de acuerdo con unas reglas establecidas en las que interviene la secuencia de números mágicos llamados Fibonacci.

Analizando el mercado español en el largo plazo, en busca de estas particularidades técnicas, se puede observar una confluencia muy relevante de proporcionalidades en términos de precio y tiempo que invitan a un análisis en profundidad de la situación actual. Dichas confluencias no desencadenan señales para comprar o vender el mercado por sí solas pero sí suponen un aviso, luz ámbar, relevante para los inversores.

No sólo existe una perfecta simetría entre las pautas desplegadas por el mercado español en el largo plazo, también muchos otros índices internacionales, entre ellos los populares Dow Jones y SP500, muestran interesantes lecturas de proporcionalidad, como venimos comentando en estas páginas desde hace meses, (ver comentario del pasado 15 de febrero "Breves observaciones de largo plazo").

El gráfico siguiente muestra la evolución del ETF del Nasdaq, QQQ, con la previsión más probable con la que venimos trabajando desde hace semanas. Nada ha cambiado.


La relación entre precio y volumen que se está produciendo en los índices desde los mínimos de marzo es muy poco fiable y no aporta fortaleza alguna a los avances. Precios al alza junto con volumen de negociación a la baja y líneas de avance descenso a la baja hacen poner en duda actual la energía alcista del mercado.

En síntesis, los objetivos para los índices según esta simple metodología de cálculo se encuentran en los niveles de precio: Dow Jones 13.045, SP500 1.470 y el Índice General de la Bolsa de Madrid en 1.681 puntos. Las cotizaciones actuales están muy próximas a estos niveles mencionados, sólo es necesario un pequeño empuje adicional para conseguir una simetría perfecta y lo que es más importante, para alcanzar una importante zona objetivo del actual tramo alcista. Ámbar por tanto y en función del comportamiento en las próximas semanas, posible luz roja.

El gráfico siguiente muestra la evolución del Índice General de la Bolsa de Madrid desde 1978 hasta ahora en periodos trimestrales.


El precio recorrido por el índice entre los años 1.980 y 2.000 ha sido de 1.120 puntos y sumando esta cifra al mínimo registrado en el año 2.002, obtenemos los 1.681 reflejados en el gráfico. Este es el nivel magnético que atraerá al precio en las próximas sesiones.

Desde el unto de vista de la relación de tiempo, a continuación muestro un gráfico del Índice General de la Bolsa de Madrid también desde 1978. En este gráfico la escala es semi-logarítmica y los periodos seleccionados mensuales.


Buen ejemplo de gráfico para un libro de texto; perfecto desde el punto de vista técnico en tiempo y en longitudes de onda. Los anteriores ciclos alcistas se gestaron, como muestran las anotaciones del gráfico, en 89 meses (número Fibonacci). El mes número 55 (fibonacci también) del ciclo actual, se cumple este abril de 2007.

Cuando encontramos una confluencia de tiempo y precio en el largo plazo tan precisa como esta conviene no hacer caso omiso a las lecturas, que avisan de la posibilidad cierta de formación de un techo importante.

Las lecturas según la Teoría de Onda de Elliott son también perfectas, aunque debido a la subjetividad de los recuentos de onda, según el cristal que utilice el analista, he optado por dejar a cada lector extraer sus conclusiones y no mostrar mi recuento favorito.

ÚLTIMO APUNTE
Esta semana han comparecido las máximas autoridades españolas, desde La Bolsa de Madrid, para alardear de lo más relevante en cifras macro de la evolución de la economía real española. Posteriormente hemos conocido la opinión expertos financieros internacionales (Financial Times) al respecto. En otras palabras, vienen a decir que "Zapatero a sus zapatos". Es decir, caso omiso, aquí sí es de aplicación.

Recordar también que, como hemos explicado en estas páginas anteriormente, ya estamos a las puertas del mes de mayo y la estadística de los pasados 50 años indica que el resultado de estar invertido en las bolsas entre los meses de mayo y octubre es muy decepcionante. Comienza la mala temporada bursátil del año.

Sugiero máxima atención en las próximas semanas y animo a desarrollar e implementar en su caso estrategias que permitan posicionarse a la baja en los mercados para aprovechar las caídas y aumentar significativamente la rentabilidad de la cartera.

Un saludo a todos.


Antonio Iruzubieta
CEFA



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