USA: ESQUIVO MERCADO

Antonio Iruzubieta Analista Financiero Europeo miembro del Instituto Español de Analistas Financieros. Desde 1.994 ha desarrollado su actividad profesional en los mercados financieros como gestor, asesor de patrimonios y analista independiente.

La pasada semana asistimos en directo a la respuesta de las bolsas según la conocida y extravagante relación
Miedo inversor = Mercados al alza. Tras las caídas de semanas previas, los ánimos inversores estaban deprimidos y los operadores e inversores esperando continuación de tendencia a la baja.

La previsión de la pasada semana (USA: ¿comprar, vender o mantener?) consistía en esperar un rebote inminente en los mercados para a continuación, una vez recuperado cierto grado de confianza inversora, proseguir con las caídas.

De acuerdo con aquel comentario, a continuación expongo sinopsis del comportamiento durante la última semana, intentando encuadrar el movimiento técnico desarrollado dentro de la estructura previamente proyectada.

Los datos macro conocidos reflejan un tinte difícil de entrever en lo referente a la reunión del FOMC (Reserva Federal) americana indicando pocos datos nuevos en su comunicado, sin mover los tipos de interés del 5.25% anterior y pasando de puntillas por el asunto inmobiliario e hipotecario. Por otra parte, el dato de Indicadores Adelantados (Leading Indicators) fue negativo, peor de lo esperado por el consenso de analistas y preocupante. Finalmente, los precios del crudo se han dirigido de nuevo al alza desde $57.8 hasta cerca de $62, en simpatía con los índices pero manteniendo una relación en disonancia con el sentido común.

La semana ha transcurrido con alegría inversora limitada, es decir, alegría alcista en precios pero de limitada participación. Volúmenes de contratación en la subida actual inferiores a los registrados en la caída previa, no es signo de fortaleza y por tanto desde el punto de vista estrictamente técnico, se desencadenará una clara señal de venta de medio plazo una vez el mercado perfore a la baja los soportes previos.

QQQ. ETF DEL NASDAQ. Diario

La volatilidad ha regresado a niveles del origen del movimiento alcista anterior, experimentado una vez rota la cuña descendente mostrada en el siguiente gráfico. De momento es un movimiento de corrección técnicamente normal y del que se debe esperar una resolución retomando de la senda alcista, congruente con índices a la baja.

VXN. INDICE DE VOLATILIDAD IMPICITA DEL NASDAQ

No obstante lo expuesto anteriormente, y considerando la rapidez de la revalorización en estos días, cabe la posibilidad de que el QQQ se encuentre dentro de una formación expansiva y más compleja de lo estimado inicialmente, de manera que si supera la cota de los 45.25 podría ascender adicionalmente con objetivo el indicado en el siguiente gráfico.

Los trazos amarillos discontinuos muestran el segundo escenario más probable frente a los negros que muestran el primero y mostrado en el anterior comentario.

QQQ Semanal

Sugiero mucha cautela, aunque el mercado muestre aparente fortaleza, las huellas que va dejando al andar contradicen la opción de posicionarse agresivamente al alza. Más bien sería conveniente pensar de qué manera aprovechar unas probables caídas posteriores, con tramos esperados más extensos y con un más favorable binomio rentabilidad-riesgo.

Un saludo a todos.


Antonio Iruzubieta
CEFA



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