ÓPTIMO VEHÍCULO DE INVERSIÓN: ETF
Antonio Iruzubieta
Analista Financiero Europeo miembro del Instituto Español de Analistas Financieros.
Desde 1.994 ha desarrollado su actividad profesional en los mercados financieros
como gestor, asesor de patrimonios y analista independiente. |
En los países financieramente más desarrollados, grandes titulares de prensa especializada
sitúan a los ETF como los
instrumentos de inversión del siglo XXI.
Los Exchange Traded Funds son cestas de valores diseñadas con el fin de replicar
los movimientos de índices bursátiles, sectores en particular, bonos o materias
primas. En este sentido son fondos de iguales características que los tradicionales
fondos de inversión. La principal diferencia es que
los ETF cotizan en los
mercados, como las acciones individuales.
De esta forma, permiten la compra venta en condiciones de absoluta transparencia
y con el mercado abierto, viendo las horquillas de precios de compra y venta en
tiempo real y sin comisiones adicionales.
La política de los fondos de inversión tradicionales supone una barrera a la inversión
frente a los nuevos fondos ETF. Para empezar, al entrar o salir de un fondo de
inversión, al inversor se le adjudican los precios del cierre de la sesión, no
los precios del momento en que se cursa la orden, de forma que si la volatilidad
es alta no habrá agilidad ni efectividad operativa.
Con movimientos rápidos de mercado, que es precisamente cuando más conviene operar,
el inversor del fondo de inversión tradicional queda desvalido, viéndose obligado
a aceptar por bueno el precio calculado al final de la sesión. Además, los fondos
de siempre suelen aplicar comisiones por la compra, venta, gestión y en algunos
casos penalización por venta anticipada, haciendo de ellos unos vehículos o instrumentos
de inversión caros.
¿Motivos?. Los gestores, analistas, auditores, comerciales y también las agresivas
y costosas campañas de publicidad, todos ellos necesarios para lanzar y gestionar
un fondo de inversión, generan costes que deben ser sufragados. Dichos gastos
son transferidos a los partícipes.
Los ETF además, permiten una
mejor adaptación de las necesidades de inversión
de cada cual puesto que no existen requisitos especiales como tiempo mínimo de
permanencia en el fondo o mínimos de capital.
Las
ventajas operativas de los ETF son sólo un rasgo diferenciador de estos
productos. Es también muy interesante el perfil de rentabilidad riesgo gracias
a la diversificación que supone invertir en una cartera, así como la variedad
de mercados que ofrecen.
DIVERSIFICACIÓN
Al tratarse de cestas de valores, los
niveles de riesgo son infinitamente inferiores
a los de las acciones individuales. Cuando, por ejemplo, una empresa presenta
inesperadamente resultados por debajo de las estimaciones de analistas, o bien
se dan a conocer problemas (contables, de producción , judiciales, etc...) el
mercado suele castigar su cotización duramente. Es frecuente ver cómo el precio
de cotización de estas empresas se desploma en el "overnight" (con el mercado
cerrado) y en la apertura siguiente muestran descensos del 10%, 20% o el porcentaje
que sea. En dichas situaciones, quien se encuentre invertido tendrá que aceptar
unas minusvalías importantes.
Sin embargo, con los ETF nunca se sufrirá semejante situación. Los perniciosos
huecos de mercado que se producen con acciones, en los ETF son mínimos e infrecuentes.
Si una compañía que pertenece al ETF se desploma de un día para otro, digamos
un 20%, la pérdida de valor del ETF será proporcional al peso de dicho valor en
la cartera del mismo, generalmente inferior al 10%. Es decir, mientras el inversor
de la compañía X pierde un 20% de su inversión, el inversor del ETF perderá ese
día un 2%.
No por ello los ETF son vehículos de inversión aburridos. En absoluto, de hecho
observen el gráfico siguiente. Se trata del gráfico mensual de un ETF del sector
Biotecnológico.
Los movimientos son suficientemente amplios como para hacer interesante la inversión,
incluso desde el punto de vista del trading.
Como ejemplo, citar la sugerencia lanzada por nosotros el pasado 17 de enero
en
estas páginas para entrar comprando el ETF del petróleo con símbolo USO. Hoy,
10 sesiones de contratación después, la inversión ha subido cerca del 10%.
Además, existen ETF que brindan la rentabilidad del índice subyacente multiplicada
por dos, incluso otros que ofrecen rentabilidades inversas al de la evolución
del subyacente.
También, los traders más agresivos, pueden operar con ETF como subyacente de opciones
de manera que permiten apalancamiento y admiten también apostar tanto por subidas
como por descensos, con la seguridad anteriormente señalada respecto de los huecos
de mercado.
La evolución de los ETF está siendo impresionante y las previsiones de crecimiento
futuro también los son, prueba de ello es la predicción siguiente, realizada por
Lipper y la consultoría financiera Celent .
Continúa...
Suerte y un saludo.
Antonio Iruzubieta
CEFA
Otros artículos de Antonio Iruzubieta:
29/01/2007
Ibex 35 en contexto
17/01/2007
Petróleo y gas natural.
Teoría de la opinión contraria
15/01/2007
A río revuelto ganancias
de pescadores
05/01/2007
Conocimiento y des-información
financiera
27/12/2006
Cauta estrategia para
atrapar al oso
15/12/2006
Mercados, inversores
y papá Noel
11/12/2006
Pautas técnicas de libro
05/12/2006
Cómo llevar a cabo
una diversificación eficiente II
30/11/2006
Cómo llevar a cabo
una diversificación eficiente
23/11/2006
Valoración histórica
del mercado en EE.UU.
