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FUTUROS DEL DOW JONES

En nuestro Gráfico semanal del pasado 29 de mayo de 2006, con motivo del 110 aniversario de la creación del índice Dow Jones, decíamos literalmente que el Dow gozaba de buenos argumentos para afrontar la superación de los máximos históricos, y apostábamos, en consecuencia, por ir tomando posiciones en los niveles de entonces, ligeramente superiores al 11.000, de cara a la consecución de los máximos históricos. Pues bien, en la sesión del pasado martes 3 de octubre, el Dow consiguió cerrar en su máximo de todos los tiempos, después de varios intentos fallidos la semana anterior.

Ante todo y sobre todo, el máximo histórico del Dow pone de manifiesto que definitivamente el ciclo de los grandes valores, de los llamados "big caps", ha llegado. La gran novedad del "rally" de este verano ha sido, precisamente, el que, por primera vez desde el inicio de la subida bursátil en el 2003, los pequeños valores se han comportado peor que los grandes. El Dow, con su selección de las treinta grandes compañías norteamericanas es, por excelencia, un índice de grandes valores y su subida del 10,5% desde sus bajos de julio, así como su impresionante subida de casi el 60% desde sus bajos de principios de 2003, confirman ese "momentum" de las mayores compañías cotizadas, algunas de ellas muy planas en los últimos años, mientras los índices de las empresas pequeñas se disparaban.

El Gráfico de los tres últimos meses muestra la impresionante escalada del Dow este verano, muy vertical en las dos últimas semanas.

¿Y ahora, qué? ¿Queda subida tras los máximos? A nuestro juicio, la inercia alcista podría conducir al Dow a las proximidades del 12000 en las próximas sesiones, pero lo normal es que en algún momento, de aquí a fin de año, haya una corrección de cierta intensidad, ya que el Dow está en el techo del canal alcista que ha trazado desde 2003. Si la corrección viene, el primer soporte se situaría en los niveles de 11.500 y habría un soporte más fuerte en los niveles de 11.000. Esa eventual corrección no cambiaría el ciclo alcista de largo plazo, confirmado al entrar en juego los grandes valores, y por ello sería más bien una buena oportunidad para posicionarse de cara a la segunda parte del ciclo.

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GRÁFICO DEL DOW JONES EN LOS ÚLTIMOS SEIS MESES