Y LLEGO LA PRIMAVERA
Me confirma una compañera que llegó oficialmente el sábado. Yo es que no lo noto, con el tema de catarros y/o alergias. En este caso catarro...y no originado en España. La primavera anima. Algo deseable para un mercado falta de dinamismo. Realmente un mercado confuso ante las perspectivas a muy corto plazo. Demasiados focos de atención, el más inmediato Grecia. Pero no el único. ¿Quieren algunos ejemplos?
En la India suben los tipos de interés oficiales en 0.25 puntos a un nuevo rango de 3.5/5.0 %. Casi un mes antes de la siguiente reunión formal de la autoridad monetaria, algo que resulta como mínimo inquietante. Pero el Banco Central de la India admite que la inflación es mayor de lo esperado y el crecimiento se mantiene firme. ¡Quién "pillara" este escenario! aunque nos subieran los tipos. Casi sería una subida de tipos deseable. Piensen en ello.
Nosotros esperamos tipos de interés más altos en los próximos meses, hasta más de 125 p.b. al alza en el año.
¿Final de la Crisis bancaria? depende. Por un lado, en USA, tenemos a Bair que fija al Q3 como el techo de las quiebras de entidades. Pero me llama más la atención su aseveración de que la "Fed será cauta para no provocar un seísmo" en la banca, aunque de forma paralela pide a los bancos privados que se preparen para un futuro escenario de subidas de los tipos de interés oficiales.
En Europa se sigue hablando de la reforma del Sector, aunque marcando distancias sobre las propuestas oficiales en USA. De cualquier forma, lo que ya es recurrente es la petición para que la reestructuración de la banca siga su curso. Por cierto, el Director Gerente del FMI ha pedido que la prevención, manejo y resolución del Sistema sea coordinada a nivel europeo. ¿Se ha avanzado lo suficiente en la integración para lograrlo?
Por último, sin duda, lo más llamativo es la reflexión que ha hecho hoy el Banco Central de China sobre los riesgos para la estabilidad que subsisten en el Sistema financiero....internacional.
¿Y la política monetaria? vuelve el debate sobre los riesgos de tipos de interés demasiado bajos. El BIS ha publicado un estudio donde encuentra relación entre los tipos de interés oficiales demasiado bajos y excesos en los mercados de activos financieros. En su opinión, los tipos de interés oficiales deben fijarse no sólo por la inflación sino también en términos de la estabilidad del Sector financiero.
Greenspan, en respuesta indirecta al Estudio, alude que los excesos que ahora pagamos no se debieron tanto a la política monetaria laxa como a los bajos tipos de interés de largo plazo.
¿Les ofrece confianza ahora todo este debate? pues piensen en el cruce de ideas de los bancos centrales.....especialmente del ECB.
Al menos, los mercados se lo toman con cierta filosofía. Aunque en estos momentos con caídas. En Asia las bolsas han recortado más del 1.0 %, pero con el mercado chino al alza un 0.22 %. El Nikkei está cerrado. El viernes los mercados USA recortaron más del 0.5 % (menos en el Dow y más en el S&P), aunque cerraron la semana, la tercera semana consecutiva, al alza de 0.9 % en el S&P y del 1.1 % para el Dow. Pero en estos momentos el S&P baja 7 puntos hasta 1149 puntos. El soporte se mantiene en 1144/1150 puntos.
¿Y el resto de los mercados? corrección en los precios de commodities, con el precio del crudo en 80 $ barril. Mayor en el EUR, que ha bajado en los últimos días hasta niveles de 1.352 USD. La volatilidad VIX a la baja hasta niveles de 16.9 %.
Les propongo un ejercicio....busquen en cualquier sistema de noticias con la clave ECB
Les saldrán, sólo en los últimos días, cuatro temas de discusión...
El primero, Grecia...qué hacer con Grecia, con opiniones bien diferentes según nacionalidades....Sarrazin el Buba incluso alude al riesgo controlado de un default
El segundo es la reforma financiera, con el presidente Trichet pidiendo en concreto mayor transparencia en el mercado de CDS
El tercero es el pendiente ajuste fiscal, con Draghi pidiendo medidas más estrictas (y coordinadas)
Y claro, la política monetaria...aunque lo cierto es que la autoridad monetaria europea es parca al hablar del tema
Demasiados focos de atención, más relacionados de lo que parece
Pero yo me quedo con la preocupación que vuelve a reconocer Merkel sobre el EUR, la especulación sobre la moneda
¿O es sobre la EMU? no lo aclara, pero estoy convencido de que se observa la caída del EUR con preocupación
¿Y en USA? ¿sobre el USD? tendremos muchas noticias sobre el tema durante el Q3
¿Referencias hoy? escasas. En la zona EUR la confianza de consumo de la zona
