¿ALGO MAS QUE EL CIERRE DE POSICIONES CORTAS?
Y veremos su intensidad y duración. Pero es claro como la posibilidad de un rescate a Grecia supone un bálsamo (que no la cura) de la tensión y desconfianza en los mercados. Me temo que la preocupación sobre la evolución de las finanzas públicas, como un problema global, ha venido para quedarse.
Sin que esto signifique una mayor dificultad para encontrar financiación. Simplemente el mercado será muy selectivo al darla, siendo la diferencia el precio a pagar. Ayer en USA la subasta de 3 años con un objetivo de colocación de 40 bn. obtuvo una fuerte demanda, superior a los 113.2 bn. $ Un éxito que no impidió ver tensiones adicionales en los plazos largos, con la rentabilidad treasury 10 años ahora en 3.65 %. ¿Se prepara el mercado ante la emisión hoy de 25 bn. en este plazo? es evidente.
Y de paso Portugal ha reiterado que esta cerrando un sindicato para 10 años que se resolverá hoy mismo. Hay que aprovechar las "ventanas" que van surgiendo. Son tiempos complicados.
Pero ayer las bolsas USA cerraron con subidas del 1.5 % para el Dow, 1.3 % el S&P y algo menos de 1.2 % para el Nasdaq. El Dow pudo romper al alza el nivel de 10.000, cuando el S&P se mantuvo por debajo de la barrera de 1070 puntos. En estos momentos cae 1.8 puntos. No sólo por Grecia, aunque es evidente que ayer fue el Factor. Pero también por comentarios de Bullard de la Fed, condicionando la retirada de las medidas de tipo cuantitativo a la evolución de la economía. Y afirmando que, desde una perspectiva histórica, la Fed ha tardado hasta dos años en subir los tipos de interés tras finalizar la recesión. La recesión finalizó oficialmente en USA en verano del año pasado.
En Europa, además de las "idas y venidas" sobre Grecia hemos escuchado también matizaciones sobre la vuelta atrás de las medidas expansivas. Es el caso, sorprendente de Weber, que ayer consideró que la retirada de la liquidez depende de la evolución de los mercados. Es más: no se deben crear problemas adicionales con los pasos de retirada de las medidas expansivas. Eso sí, el presidente del Buba considera que el escenario de recuperación sigue intacto al mismo tiempo que no ve un "gran problema en el caso de desempleo".
Pero, si me tengo que quedar con algo, sin duda destacaría los comentarios del presidente del Banco Central de Suiza:
* Demasiado pronto para subir los tipos desde niveles nulos
* Pero admite que mantener demasiado tiempo las medidas expansivas tiene riesgos, a medio plazo
* La recuperación de los mercados ha ayudado en el ajuste de balance de la banca
¿Escuchan la música? pero suena cada vez más lejana. Bien, veremos.
En Asia también hemos visto subidas de las bolsas aunque moderadas de 0.3 %. Con diferencias entre la subida del 1.2 % de la bolsa china, con el 0.3 % del Nikkei. En Corea comportamiento plano de las bolsas. Pero el Hang Seng al alza un 0.82 %.
¿Y el resto de los mercados? el EUR en niveles de 1.376 USD. La volatilidad VIX a la baja hasta 26 %, tras recortar ayer un 2 %. El precio del crudo al alza un 2.0 %, hasta niveles ahora de 73.5 $ barril.
Sí, la solidaridad lleva a dos posibilidades para el rescate de Grecia bien bilateral o de forma conjunta
Pero, ¿solidaridad? no es lo que escuchamos en los últimos quince días.....pero, ¿no ha sido esto parte de la tensión de los mercados?
Queda por ver las contrapartidas.....aunque me temo que serán más formales que reales
Con todo, bienvenido sea para reducir la tensión en los mercados...no sean demasiado optimistas sobre el final de la tensión
Pero es un bálsamo, cuando como mínimo llevará a un cierre de posiciones cortas en el mercado
Fíjense en el EUR como referente para el resto de los mercados
Por lo demás, el rescate de Grecia nos permite enfocarnos en otros frentes de riesgo. China, la economía...otros países con desconfianza fiscal
En definitiva: la tensión en los mercados se mantendrá durante bastante tiempo. Pero esto no significa el pánico irracional que vimos a finales de la semana pasada
¿Referencias hoy? en USA la balanza comercial, datos de inventarios de crudo, hipotecarios y saldo de las cuentas públicas en enero. En el área EUR, la producción industrial en Francia e Italia. En Japón hemos conocido los pedidos de maquinaria
