GRÁFICO SEMANAL: IBEX
Tras un breve inicio de corrección el pasado lunes, motivado esencialmente por las manifestaciones del Banco de Pagos de Basilea poniendo de manifiesto la necesidad de un mayor capital en los Bancos, el Ibex ha encadenado en la semana cinco máximos anuales consecutivos, cerrando las cinco sesiones con una subida acumulada del 2,84%, la mayor entre las grandes plazas bursátiles. Desde los niveles inferiores a 11.300 del lunes por la mañana, el Ibex ha evolucionado hasta los más de 11.800 del jueves y viernes, en una extraordinaria demostración de fortaleza.
Contrasta así la evolución de nuestro Ibex, que es uno de los pocos índices bursátiles que se sitúa cómodamente por encima de los niveles pre-Lehman, y la evolución de nuestra economía real, para la que precisamente estos días se ofrecían algunas estimaciones de organismos internacionales pronosticando que será una de las últimas en salir de la recesión en Europa.
El peso que tienen en el Ibex tres empresas de gran calidad, como son Telefónica, Santander y BBVA, unido al mayor peso comparativo del sector bancario en nuestro Ibex respecto a otros índices internacionales explica en gran medida este buen comportamiento. No obstante, el Gráfico que hoy traemos a nuestra sección, nos sirve para hacer una reflexión más general: ¿están llegando las Bolsas demasiado lejos?
La respuesta es difícil, más aun cuando es sabido que los movimientos de las Bolsas y de los mercados financieros se autoalimentan en el corto plazo y, aunque hayan dejado de tener soporte real en los fundamentos, pueden prolongarse durante bastante tiempo, fuera de la lógica fundamental.
Es aun prematuro para decir si hay o no, como algunos piensan, una mini-burbuja en las Bolsas, o al menos en algunas de ellas como nuestro Ibex. El G20 de esta semana nos dará más pistas al respecto y podremos valorar mejor donde nos encontramos.
Pero, desde el punto de vista del sentido común, seis meses seguidos de subidas, que seguramente dentro de poco serán siete, y un ambiente como el que refleja el gráfico, con sus cinco máximos seguidos, invitan a la cautela.
GRÁFICO DEL IBEX LA ÚLTIMA SEMANA
