LO QUE PIENSAN LOS ANALISTAS DE CADA VALOR.
Europa Press el 08 de Noviembre de 2000, 15:35.
Lo que decimos en nuestra sección de Análisis Fundamental sobre:
FCC: El enfoque estratégico hacia actividades con gran potencial de crecimiento
(especialmente en lo relativo al mercado Latinoamericano y las nuevas tecnologías),
la alianza con Vivendi (entre cuyas aportaciones está su fuerte posicionamiento
en las comunicaciones), la reducción de incertidumbre que supone una definición
más clara de su estrategia y los bajos múltiplos a los que cotiza soportan la
recomendación de
SOBREPONDERAR para FCC.
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ACCIONA: Lleva a cabo una agresiva estrategia de diversificación en sectores
de alto crecimiento (especialmente en telecomunicaciones - ello justifica los
altos múltiplos a que cotiza - y en la división logística y aeroportuaria, en
la que está alcanzando posiciones de liderazgo en España), cuenta con un equipo
gestor de reconocido prestigio y a través de Airtel ha generado fuertes plusvalías
para invertir en nuevas áreas; los analistas valoran negativamente un cierto grado
de indefinición estratégica del grupo, que no termina de concretar los proyectos
para el futuro (especialmente en cuanto a las futuras inversiones tras la venta
de Airtel). Con todo es indudable que la empresa cotiza con un claro descuento
respecto a sus fundamentales, lo cual soporta la recomendación de
SOBREPONDERAR
sobre el valor.
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DRAGADOS: Cotiza en niveles de PER (mide cuántas veces el valor de la empresa
en bolsa contiene al beneficio) inferiores a los de su sector, estratégicamente
está consolidando un saludable proceso de diversificación (los analistas esperan
particularmente un buen comportamiento de las Concesiones y los Servicios), es
un valor de alta liquidez en su sector (casi el 80% de free float) y un posible
objetivo de movimientos corporativos. En el lado negativo su ciclicidad podría
dañar al valor ante una eventual ralentización económica, y también podría verse
afectado por la intención del gobierno español de facilitar el acceso de las pequeñas
constructoras a la Obra Pública, con lo que la recomendación para Dragados es
de
SOBREPONDERAR.
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ACS: Ha llevado a cabo una estrategia agresiva de diversificación y está
presente en negocios con un alto potencial de crecimiento (destacando fundamentalmente
la participación en Xfera), mientras en su negocio tradicional se encuentra posicionada
en los segmentos más atractivos; en negativo podrían pesar en el valor las incertidumbres
generadas en el ámbito de la licencia de Xfera (básicamente por las nuevas tasas
sobre le telefonía móvil impulsadas por el gobierno y por la posibilidad de concesión
de nuevas licencias). Aunque el valor cotiza en múltiplos moderadamente superiores
a los de su sector, creemos que ello se justifica por su fuerte exposición a TMT,
con lo que la recomendación para el valor es de
COMPRAR. ACS ha presentado
ya sus resultados, con cifras sensiblemente mejores a lo que preveían los analistas:
su beneficio neto ha crecido un 48.2% sobre el mismo período del año pasado (los
analistas esperaban un crecimiento entre el 40% y el 45%).
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FERROVIAL: Ha tenido un comportamiento decepcionante desde su salida a
bolsa en 1999, achacado básicamente al excesivamente alto precio fijado en la
colocación (22.95 Euros) y a la no adjudicación de la licencia UMTS. Como puntos
positivos cabe destacar la larga duración de sus contratos (supone una fuente
recurrente de ingresos), los beneficios que sin duda reportará el Plan de Desarrollo
Regional 2000 - 2007 a sus actividades de construcción y concesiones y el impulso
estratégico de entrada en los países del Este (candidatos a la entrada en la U.E.)
que supone la adquisición de Budimex. Después del castigo sufrido por la cotización
de Ferrovial en el último año, el valor cotiza en múltiplos similares a los de
su sector, y creemos que actualmente representa una clara oportunidad de
COMPRA.
Ferrovial presentó sus resultados recientemente, con cifras mejores de lo esperado
por los analistas: su beneficio neto ha crecido un 55% sobre el mismo período
del año pasado (los analistas esperaban un crecimiento entre el 35% y el 40%).
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