LAS PREVISIONES PARA LAS CONSTRUCTORAS ESPAÑOLAS.
Europa Press el 08 de Noviembre de 2000, 15:16.
En la siguiente tabla resumimos las estimaciones de Banesto Bolsa; las cifras
están en Millones de Euros. La casa de bolsa señala como aspectos
muy positivos para el sector la creciente diversificación que las empresas
están llevando a cabo, la adecuada política de adquisiciones, los
planes de reestructuración y el excelente momento que vive la construcción.
| Empresa |
Fecha de publicación |
Beneficio neto
esperado |
% Var. respecto
año pasado |
Ventas Esperadas |
% Var. respecto
año pasado |
Recomendación
Banesto Bolsa |
| FCC |
Desconocida |
135,7 |
-6.5% |
2.938,9 |
+9.6% |
Comprar |
| DRAGADOS |
14 de Noviembre |
111,9 |
+108.9% |
3.155,3 |
+20.8% |
Comprar |
| ACCIONA |
13 de Noviembre |
78,6 |
+11.9% |
1.953,3 |
+6.5% |
Sobreponderar |
| FERROVIAL |
2
de Noviembre |
112,8 |
+55.9% |
2.299,2 |
+21.7% |
Sobreponderar |
| OHL |
13 de Noviembre |
53,8 |
+13.8% |
1.292,2 |
+14.1% |
Infraponderar |
| ACS |
8
de Noviembre |
81,5 |
+42.0% |
2.416,1 |
+24.4% |
Sobreponderar |
|
|
En general las constructoras se consideran como valores cíclicos: ello
implica que sus beneficios (y en último término su cotización)
van muy ligados a la evolución del crecimiento económico: si la
economía crece mucho (ello se puede evaluar a través del P.I.B.)
se realizan muchas construcciones y ello beneficia a este tipo de empresas, y
viceversa. Actualmente estos factores están llevando a que las constructoras
vivan un excelente momento, si bien la clave está en lo que ocurrirá
en el futuro: a este respecto en los mercados se habla de una posible desaceleración
del crecimiento, lo que en prinicipio sería un factor negativo para las
constructoras.
Sin embargo tenemos que señalar varias puntualizaciones: En primer lugar
no está clara esa presunta desaceleración del crecimiento económico
(máxime después de la victoria en EE.UU. de George Bush, con un
sesgo económico claramente expansionista), y en Europa diversos datos económicos
muestran que la economía podría continuar creciendo a tasas elevadas.
Los analistas consideran que el sector de la construcción está claramente
infravalorado a nivel Europeo, ya que si bien estiman reducciones en la demanda
para los próximos ejercicios consideran que éstas serán muy
moderadas. En el caso de las constructoras españolas hay que señalar
además el fuerte gasto previsto por el gobierno en infraestructuras, lo
que prolongará a largo plazo la demanda para este tipo de empresas. Por
último señalamos la creciente diversificación de las constructoras
españolas (no dependen tanto del mometno que viva la construcción);
concretamente es este factor el que explica la mala recomendación de Banesto
Bolsa sobre
OHL (se trata de una constructora de
muy baja diversificación, su actividad se centra en la construcción
en España, lo cual supone un claro riesgo a largo plazo).
Por último tenemos que señalar las crecientes posibilidades de que
veamos movimientos corporativos en el sector, en línea con lo que ha ocurrido
con los bancos y las eléctricas, lo que animaría a los inversores
a hacer sus apuestas. En Banesto Bolsa ven a
FCC
y
Dragados como los principales candidatos a mostrar
actividad en este sentido. Además en los mercados financieros se viene
hablando últimamente de este tema alrededor de
OHL,
un asunto muy comentado en nuestro
foro.
