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BALANCE DE LAS ESTRATEGIAS DE DREMAN Y DEL PEG

Desde que escribimos el artículo en diciembre sobre "Dónde
invertir en 2002" no ha pasado obviamente un largo plazo (sólo algo más de
tres meses), pero resulta interesante comprobar que las acciones comentadas entonces
han tenido un comportamiento sorprendentemente bueno.



Entonces hablábamos por una parte de la estrategia del
gurú David Dreman, de la que se derivaba el interés de invertir en 25 acciones
concretas (en su mayoría "chicharros"). Un inversor que hubiera comprado igual
cantidad de dinero en acciones de estas 25 compañías ganaría a día de hoy algo
más del 9% (frente a una caída del Ibex 35 del 5%).



Además comentábamos por otro lado el caso de 34 acciones que presentaban un ratio
PEG (que trata de identificar empresas de crecimiento que coticen a bajo precio)
menor a la unidad; un inversor que hubiera invertido en ellas ganaría a día de
hoy cerca del 14%.



Entre las acciones que comentábamos entonces las mayores alegrías las han dado
valores como Enaco (+72%), Viscofán (+53%) o Sos Cuétara (+48%), y los mayores
disgustos han venido de la mano de acciones como Avanzit (-34%), Tecnocom (-11%)
o Áurea (-8%).



A día de hoy algunas de estas acciones siguen pareciendo interesantes por los
criterios comentados, pero también se han producido salidas y entradas en las
acciones "recomendables". Aplicando hoy los criterios de entonces las acciones
interesantes serían las siguientes:



Acciones interesantes según la estrategia de Dreman



Entre las acciones que comentábamos en diciembre
de 2001, seis de veinticinco han experimentado pérdidas en estos meses,
y de esas seis cuatro permanecen hoy como acciones "recomendables":
Áurea, Endesa, Parques Reunidos y Sol Meliá. Actualmente la tabla
quedaría compuesta com sigue:

Sector Menor PER 2002 Mayor Rentabilidad por Dividendo 2002 Alimentación Pescanova Altadis Banca y Seguros B. Andalucía Banco Andalucía Cartera e Inversión Dinamia Dinamia Comunicaciones Áurea Europistas Eléctricas Endesa Red Eléctrica Constructoras Uniland Uniland Distribución Adolfo Dominguez Aldeasa Metal Mecánica Española del Zinc Azkoyen Inmobiliarias Urbis Metrovacesa Nuevas Tecnologías Tecnocom Befesa Ocio y Turismo Parques Reunidos Sol Meliá Petróleo, Papel y Química Iberpapel Aragonesas Varios Dogi Vidrala

Acciones con un ratio PEG menor a uno:



Entre las acciones que comentábamos en diciembre
de 2001 con PEG menor a uno, siete de treintaycuatro han experimentado pérdidas
en estos meses, y de esas sólo tres permanecen hoy como acciones "recomendables":
Avanzit, Corporación Alba y Tecnocom. Actualmente la tabla quedaría
compuesta com sigue:

Acción PER 2002 % Crecimiento Bfos 2002 - 2003 PEG Ence 11.73 129 0.09 Dinamia 13.82 119 0.12 Iberia 27.68 197 0.14 Aforasa 4.76 32 0.15 Dogi 5.22 26 0.20 Bami 16.42 73 0.23 Tecnocom 7.64 34 0.23 Pescanova 6.05 21 0.29 Acerinox 15.27 47 0.33 Sos Cuétara 32.99 86 0.38 Tubacex 10.56 26 0.41 Indo 8.35 19 0.45 Avanzit 18.16 37 0.49 Cepsa 10.67 21 0.51 Sol Meliá 19.76 35 0.56 Mecalux 9.58 16 0.60 CAF 11.6 18 0.64 Valderrivas 9.19 14 0.65 Repsol YPF 11.67 18 0.67 BBVA 15.41 23 0.68 Corporación Alba 16.42 23 0.72 Cortefiel 11.36 16 0.72 Enaco 25.23 34 0.75 Miquel & Costa 7.86 9 0.83 ACS 10.93 13 0.83 Duro felguera 10.43 12 0.84 SCH 15.32 18 0.85 Telepizza 15.96 19 0.86 Viscofán 20.17 23 0.86 NH Hoteles 18.17 21 0.88 Prisa 26.88 30 0.90 B. Andalucía 8.87 10 0.91 Campofrío 11.96 13 0.91 Gamesa 20.63 22 0.93 Funespaña 15.22 16 0.95 Amadeus 30.69 32 0.97 Transportes Azkar 13.85 14 0.98

En cualquier caso conviene recordar las implicaciones que suponen estrategias
como éstas, basadas en la "búsqueda
de valor".