EDITORIAL
ESPERANDO UNA CORRECCIÓN A CORTO PLAZO. |
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LaBolsa.com
26 de octubre de 2001
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Nos acercamos al final de Octubre y las bolsas mantienen el sorprendente optimismo
de las últimas semanas, a pesar de que prácticamente no paran de surgir malas
noticias en el ámbito económico, empresarial y político - social (en especial
por la poco alentadora evolución de la guerra contra el terrorismo).
En concreto estos días hemos visto más indicios de que en Europa no estamos a
salvo de la recesión económica americana (es más, puede que nuestro panorama sea
más oscuro si las autoridades no adoptan las recetas de EE.UU.), varias grandes
empresas han publicado malos resultados y expectativas (con escasas excepciones),
en Argentina (de importancia especial para empresas
españolas como Telefónica, el BBVA,
BSCH...) la situación económica sigue empeorando...
Para lo que parece (y posiblemente sea) una paradoja se barajan varias explicaciones:
· La alta liquidez existente en los mercados, en EE.UU. gracias a la actuación
de las autoridades monetarias y fiscales y en Europa casi a pesar de las autoridades
(que precisamente por ello no bajan los tipos de interés,
lo cierto es que a pesar de las críticas a su terquedad el último dato de "liquidez"
en Europa le ha dado parte de razón al B.C.E., el problema no es de liquidez sino
de confianza).
· La confianza en una rápida recuperación económica, que sinceramente no entiendo
muy bien de dónde proviene... Sin embargo, como ya han comentado en el foro,
si este buen comportamiento bursátil se prolonga, él mismo podría favorecer una
recuperación (básicamente por razones psicológicas, las mismas que hacen difícil
una mejoría económica). Entre tanto la práctica totalidad de los indicadores
publicados hablan de recesión.
· La manipulación a la que se están viendo sometidas las bolsas por parte de los
"leones", una teoría con muchos seguidores en nuestro foro.
· El simple hecho de que los acontecimientos han colocado a la bolsa en precios
muy atractivos por fundamentales; inversores a largo plazo como varios grandes
fondos de inversión estarían comprando al no poder permitirse dejar escapar esta
oportunidad. Desde este punto de vista también jugaría el hecho de que en gran
medida muchos de estos fondos están cubiertos con derivados y no necesitan vender
(mucho ojo por tanto a los vencimientos de final de año), un aspecto relacionado
con el ratio put / call del que también se habla mucho en el foro.
Lo cierto es que sean cuales sean las motivaciones detrás del buen comportamiento
bursátil, prácticamente todo el mundo espera una corrección más pronto que tarde
ante el feo panorama que dibujan las noticias (aunque bien es verdad que está
corrección se lleva esperando semanas). Donde no hay acuerdo es en si esta corrección
se limitará al corto plazo o si nos espera una larga temporada de bolsa "baja"...
si las razones de liquidez o "manipulación" fueran las que están soportando las
subidas, la última opción sería la más probable.
Mientras esperamos el desenlace de este melodrama, la semana que viene llegará
repleta de importantísimas citas para evaluar hacia dónde se dirigen las economías;
desde la locomotora americana destacamos la Confianza de los Consumidores en Octubre,
el P.I.B. del tercer trimestre (se espera ya una caída del 0.8%), el NAPM y el
Informe de Empleo de Octubre. Desde Europa lo más importante es la confianza empresarial
en Francia, la segunda economía de la Zona Euro.
Principales noticias de la semana
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 20:34 Economía.-(Amp) El beneficio neto de La Caixa cayó un 13,7% hasta junio, pero el recurrente atribuido creció un 8,4%.
20:29 Economía.-(Amp) El beneficio neto de La Caixa cayó un 13,7% hasta junio, pero el recurrente atribuido creció un 8,4%.
20:21 Economía/Energía.- El Gobierno chileno mantiene hasta octubre medidas de ahorro energético.
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