EDITORIAL
CADA VEZ MÁS VOCES DICEN QUE HAY QUE COMPRAR. |
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LaBolsa.com
9 de marzo de 2001
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Posiblemente de lo que más se está hablando en los mercados en los últimos meses
es de la situación de la economía norteamericana, motor de las del resto del mundo:
las bolsas han venido reflejando el temor a una fuerte recesión y sus consecuencias
en los beneficios de las empresas cotizadas.
Desde que empezaron estos miedos los datos económicos publicados han dado señales
un tanto confusas que no terminan de aclarar el panorama: parece que, tal y como
señalaban la mayoría de los analistas, no hay perspectivas de recesión, y que
las medidas que están adoptando los que mandan en la economía (básicamente las
bajadas de tipos de interés) son la garantía de este
optimismo. Por tanto sería de esperar una recuperación a medio plazo en los beneficios
de las empresas y con ello una recuperación bursátil. Sin embargo esta recuperación
no acaba de llegar con claridad... ¿Por qué?
La explicación más comentada en la mayoría de medios financieros es que como la
economía americana está dando muestras de que no va tan mal (lo hemos visto por
ejemplo en los últimos datos de paro), las autoridades dejarán de aplicar su política
de bajada de tipos; como comentamos en nuestro Manual de Inversión (al hablar
de la "Superfórmula")
efectivamente en el valor de una empresa influyen fundamentalmente los beneficios
que ésta es capaz de generar y la situación de los tipos de interés.
Partiendo de esta base en LaBolsa.com coincidimos con la mayoría de los analistas:
que no bajen más los tipos de interés no es preocupante si verdaderamente se recupera
la economía. Por añadidura los expertos siguen insistiendo en que quizá los tipos
de interés no bajen tanto ni tan rápido como se esperaba, pero bajarán (concretamente
el próximo 20 de Marzo, cuando se reúne la Fed). Reflejo de esta visión son los
insistentes comentarios de distintos analistas esta semana recomendando aumentar
el peso las acciones en nuestras carteras de inversión.
Sin embargo los inversores no acabamos de responder a estas llamadas con claridad
(en parte sí, esta semana el saldo en la bolsa es positivo). Posiblemente la razón
fundamental es que después de un año de caídas y muy alta volatilidad muy pocos
las tienen todas consigo; particularmente dañino en este tema está siendo
el gris panorama de los negocios ligados a la Nueva Economía, que han adquirido
un importantísimo peso en todas las bolsas y que todavía hoy nos dan malas noticias:
esta semana la bolsa no se ha comportado mejor básicamente porque Yahoo
e Intel (entre otras) han anunciado peores perspectivas
de beneficios de lo inicialmente esperado.
En España hemos visto además como uno de los principales accionistas de Jazztel
ha decidido deshacerse de su participación (precipitando una fuerte
caída en el valor), han surgido rumores de "maquillaje contable" en el grupo
de medios Recoletos y, como detalle que no ayuda
nada, las presuntas declaraciones de tinte racista por el presidente de Terra
(asunto ampliamente comentado en nuestro foro) también han
pesado en este valor. Por este tipo de cosas, entre otras, es bastante discutible
si hoy es un buen momento para comprar este tipo de negocios de alto crecimiento,
pero lo es menos el que en general la bolsa está cotizando hoy con un claro descuento
respecto a su valor fundamental y que por tanto es un buen momento para tomar
riesgos y apostar por la renta variable (si busca ideas concretas puede probar
en nuestro foro, nuestras secciones de Favoritos
de los Brokers y de Análisis Técnico
y por supuesto en nuestra muy buena competencia).
Para los que están convencidos de que los economistas
tendemos a equivocarnos con frecuencia, les informamos de que nuestros informáticos
presentan también una perspectiva optimista para la semana que viene... para conocer
la opinión de nuestros analistas técnicos, que creo que es justo la contraria,
pueden dirigirse a su sección (en cualquier caso somos
dos contra uno). Además no olviden que la semana que viene hay una serie de importantes
citas económicas (destacan las ventas al por Menor
y la Producción Industrial en EE.UU. y el IPC en Europa).
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 20:34 Economía.-(Amp) El beneficio neto de La Caixa cayó un 13,7% hasta junio, pero el recurrente atribuido creció un 8,4%.
20:29 Economía.-(Amp) El beneficio neto de La Caixa cayó un 13,7% hasta junio, pero el recurrente atribuido creció un 8,4%.
20:21 Economía/Energía.- El Gobierno chileno mantiene hasta octubre medidas de ahorro energético.
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