Termina una semana muy agitada para las bolsas internacionales, en la que
la atención de los inversores se ha centrado muy especialmente en los resultados
empresariales, dejando relativamente de lado otras variables como la debilidad
del Euro o los elevados precios del petróleo; en España el protagonismo ha estado
en los movimientos corporativos.
Si bien los cambios en los índices bursátiles no son al final excesivamente abultados
(en general la semana ha sido positiva, especialmente para los valores de crecimiento),
los índices bursátiles han tenido un comportamiento de montaña rusa, en una continuación
del ambiente de nerviosismo que vienen viviendo los mercados financieros en las
últimas semanas.
En este sentido la semana ha tenido dos partes diferenciadas: en las primeras
sesiones triunfaba la tesis pesimista, que habla de un escenario
de crisis económica derivado de los elevados precios del petróleo y de la
debilidad del Euro, con consecuencias
muy negativas en las perspectivas de beneficios de las empresas. En la
segunda parte de la semana parece que el sentimiento inversor se ha decantado
por el optimismo, actuando como catalizadores factores como las mejores perspectivas
en la crisis bélica en Oriente Medio o el excelente dato de saldo
de las cuentas exteriores en EE.UU., pero sobre todo el vuelco se debía a
las positivas publicaciones de beneficios
de gigantes empresariales como Microsoft y Nokia.
Así finalmente los inversores parecen pensar, en esta últimas sesiones, que
ha llegado el momento de entrar en bolsa, y particularmente en los valores
que mayor castigo llevan acumulado: los valores de crecimiento, en general los
ligados a TMT (tecnología, medios y telecomunicaciones). En España ello se ha
visto reflejado en el buen comportamiento de valores como Telefónica (que en los
días previos a la salida a bolsa de su filial de móviles sigue
apostando con fuerza por la tecnología UMTS y está pujando con fuerza en la
subasta italiana), Amadeus,
Tecnocom o Bankinter.
Sin embargo en nuestra bolsa la noticia de la semana ha sido, cómo no, la fusión
Endesa - Iberdrola, que crea un nuevo gigante español en el entorno empresarial
global. El viernes se conocía un nuevo movimiento corporativo (posible
fusión Azucarera Ebro - Puleva), y en negativo tenemos que destacar la decisión
en el último momento de no acudir a
la bolsa de Ono (provocada por la situación de nerviosismo que viven los valores
TMT). Por otro lado les recordamos que sigue en marcha la salida a bolsa de la
empresa industrial Gamesa.
De hecho ya empiezan a aparecer las primeras voces que hablan de que lo
peor ya ha pasado, aunque desde LaBolsa.com recordamos que aún queda un
factor clave de preocupación que deberá superarse para poder hablar de una recuperación
consolidada: el Euro continúa dando muestras de extrema debilidad (esta
semana toca mínimos históricos), demostrando que la intervención
de los Bancos Centrales en su defensa no es suficiente si no viene acompañada
de una mejora de los fundamentos económicos de Europa, y esta semana la economía
de la Zona Euro no ha dado muestras de buena salud (crecimiento
de la inflación, disminución de la confianza de los empresarios alemanes).
En especial, los datos de inflación están llevando a distintos analistas a
pensar que el escenario de próxima entrada en un escenario
de bajadas de los tipos de interés del que se venía hablando puede retrasarse
en Europa. En Goldman Sachs nos dicen hoy que en este sentido serán claves
datos macroeconómicos que se publican la semana que viene, particularmente los
de Masa Monetaria en la Zona Euro y la inflación provisional de Octubre en Alemania;
con todo desde el Banco de Inversiones piensan que el B.C.E. podría empezar a
dar un peso importante en sus decisiones a la situación de deceleración del crecimiento
económico que vive Europa, lo que sugiere una apuesta porque estamos viendo máximos
en los tipos de interés. Desde EE.UU. además tendremos como citas clave los datos
de costes laborales el jueves y los de P.I.B del tercer trimestre el viernes,
datos que podrían también tener un peso significativo en la cotización del Euro.
Para la semana que viene la perspectiva de los analistas de LaBolsa.com es
mayoritariamente negativa, aunque otra vez (ya es casi una tradición) el que
escribe se apunta al lado de los optimistas. Y para los que creen que los economistas
nos equivocamos habitualmente, les informamos que tras consultar con los informáticos,
éstos también presentan una perspectiva negativa.
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20:20 Economía/Finanzas.- Caixa Galicia cifra en 3.000 millones de euros sus préstamos a empresas durante el primer semestre.
