FORMAS DE ACCEDER AL CAPITAL RIESGO EN ESPAÑA.
Europa Press el 25 de Mayo de 2001, 15:33.
Un inversor que hoy día desee entrar en el mundo del capital riesgo en España
tiene dos grandes alternativas: invertir a través de alguno de los instrumentos
específicamente regulados como Capital Riesgo o invertir "oficiosamente".
Instrumentos específicamente regulados
Actualmente la legislación española sobre capital riesgo reconoce la existencia
de tres tipos de entidades:
· Sociedades de Capital Riesgo: Se trata de empresas que principalmente se dedican
a tomar participaciones temporales en otras empresas no cotizadas en bolsa (que
además deben cumplir el requisito de no ser empresas financieras, como bancos
o sociedades de valores). En la C.N.M.V. hoy están registradas 47.
· Fondos de Capital Riesgo: Son Fondos de Inversión con el mismo objetivo que
las Sociedades de Capital Riesgo. En la C.N.M.V. hoy están registradas 24.
· Sociedades Gestoras de Entidades de Capital Riesgo: Son empresas que se dedican
a la administración y gestión de las Sociedades y Fondos de Capital Riesgo (no
a la toma de participaciones en empresas sino al proceso de decisión para la toma
de participaciones). Propiamente su negocio está en las comisiones recibidas por
esa gestión y administración (no en obtener ganancias por la venta de empresas).
En la C.N.M.V. hoy están registradas 20.
Para ser consideradas como tales a efectos legales estas entidades deben cumplir
una serie de requisitos específicos; a cambio la legislación les concede una serie
de importantes ventajas fiscales (no pagan impuestos por los dividendos recibidos
de sociedades participadas y tienen una exención del 99% en el impuesto de sociedades
para las plusvalías generadas con la venta de empresas). Para el inversor que
participa en una de estas entidades la fiscalidad es exactamente la misma que
para la inversión en bolsa (en cuanto a dividendos y plusvalías), pero se beneficia
indirectamente de los menores impuestos pagados por la sociedad.
Básicamente por estas
ventajas fiscales y porque al ser entidades oficiales
están sometidas al control de la C.N.M.V. la manera ideal de invertir en capital
riesgo sería hacerlo a través de este tipo de entidades, pero desafortunadamente
a día de hoy el acceso se limita de hecho a personas con una muy alta capacidad
adquisitiva (se exigen volúmenes de inversión mínimos que están lejos de las posibilidades
de un inversor minorista normal).
Instrumentos "oficiosos" para la inversión en Capital Riesgo
Aunque la ley impone una serie de requisitos para acogerse a la normativa sobre
Entidades de Capital Riesgo,
evidentemente nada impide a cualquier entidad
o persona física invertir en sociedades no cotizadas en bolsa en la esperanza
de sacar con ello un beneficio.
Por supuesto esta actividad se puede realizar personalmente si se tiene tiempo,
ganas y valentía (por ejemplo a través del típico anuncio del periódico "Se busca
inversionista") o alternativamente a través de personajes que se dedican profesionalmente
a ello y que se conocen como "Business Angels".
Los "Business Angels" son particulares que se dedican a invertir en proyectos
empresariales o empresas no cotizadas y adicionalmente pueden ofrecer servicios
de asesoría, etc. Contactando con ellos un particular puede llegar a acuerdos
para tomar participaciones, normalmente a cambio de un canon. En España existen
algunos clubes de Business Angels que se dedican a poner en contacto a potenciales
inversores con emprendedores o empresas que necesitan capital. En Internet hay
varias webs donde puede encontrar más información sobre ellos.
Invertir a través de Business Angels puede ser más asequible que hacerlo a través
de los instrumentos oficiales (depende de los requisitos que establezca cada uno
de ellos), pero tiene como
gran desventaja la ausencia de un control y una
normativa legal (menores garantías)
y la no aplicabilidad de las ventajas
fiscales previstas para las entidades oficiales.
Ante este panorama lo cierto es que para un inversor normal que pretenda diversificar
su cartera entrando en capital riesgo las cosas no son fáciles hoy día; con todo
cabe esperar que el desarrollo del Capital Riesgo se encamine hacia facilitar
el acceso al pequeño inversor. De momento una alternativa posible la proporciona
la
Sociedad de Capital Riesgo Dinamia, que cotiza en el
Mercado Continuo.
