labolsa.com

LA CNMV PUBLICA EN SU WEB UN NUEVO NÚMERO DE "MONOGRAFÍAS"

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha publicado en su página web un nuevo número de su colección "Monografías" titulada "Los fondos de inversión: performance y persistencia", que analiza una muestra de 622 fondos de renta variable españoles para confirmar la existencia de persistencia en sus resultados a partir de dos indicadores de rentabilidad ajustada por riesgo.

El trabajo ha sido elaborado por Marián Ruiz Martín y con su publicación la CNMV pretende facilitar la difusión pública de estudios que contribuyen al mejor conocimiento de los mercados de valores y su regulación, mediante las opiniones de los autores.

El análisis de los fondos se centra en el periodo 2000-2006 y los indicadores de rentabilidad son el 'alfa Jensen y la ratio de Sharpe' y de las rentabilidades puras. Además, se describen los estudios realizados por otros autores y las conclusiones a las que han llegado. Asimismo, se discute la idoneidad de la información que el organismo supervisor debe proporcionar al inversor de los fondos de inversión.

El trabajo también destaca que los resultados obtenidos con periodos de tiempo más antiguos niegan, en su mayoría, la existencia de persistencia en los resultados de los fondos de inversión. Sin embargo, los estudios que analizan la década de los 70, 80 y 90 han tenido más éxito en demostrar la existencia de la persistencia.

Asimismo, concluye, entre otros asuntos, que lo relevante para el inversor es que la persistencia de los resultados positivos se deba a las habilidades del gestor para seleccionar valor y no a otras causas como el sesgo de supervivencia en las muestras de fondos seleccionadas para el estudio.