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AIB publica resultados 2T.07.

Comentario
Buenos resultados de AIB por encima de las estimaciones de consenso, que obtuvo un beneficio neto de 1.041 Mn € (- 4,4% vs a/a). Subida del +8,6% si no tenemos en cuenta los extraordinarios que obtuvo en el mismo periodo de 2006. Todas las unidades se comportaron de forma positiva, así Irlanda crece +18% BAI, gracias a un incremento de la inversión crediticia del +10% y a la mejora de márgenes. Las perspectivas de la economía irlandesa se mantienen en alza (+4,5% estimado). Reino Unido mantuvo un crecimiento del +17%, con un crecimiento del +18% de los depósitos captados. Una de las sorpresas de estos resultados ha sido la baja dotación a las provisiones de 25 Mn €, cuando se esperaban 50 Mn €. El motivo ha sido una baja de provisiones de 6 Mn € de la unidad de Polonia y 22 Mn € de Mercado de Capitales.

Valoración
Buenos resultados. En el futuro, AIB ha anunciado crecimientos del BPA de alrededor del 10-12%, esperamos que la economía irlandesa siga creciendo a fuertes ritmos, por encima de la UE. El principal riesgo que vislumbramos es el comportamiento del mercado inmobiliario irlandés y el comportamiento del mercado bancario retail en EEUU, AIB posee una participación del 23,5% de M&T Bank. El valor cotiza actualmente a un PE07E de 8,12x muy por debajo de la media del sector. Recomendación en REVISIÓN.