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BCE SEGUIRÁ CONTROLANDO MUY DE CERCA LA INFLACIÓN

El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Jean Claude Trichet, aseguró
que la institución "continuará controlando muy de cerca"
la estabilidad de precios, pero no citó la palabra "vigilancia",
utilizada en anteriores ocasiones para preparar a los mercados para una nueva
subida de tipos.



"Continuaremos controlando muy de cerca todo lo que suceda para asegurar
la estabilidad de precios a medio y largo plazo", afirmó el gobernador,
quien citó el alto precio del crudo, sus efectos de segunda ronda, el mercado
de la vivienda y la alta masa monetaria como algunos de los factores que pueden
contribuir a nuevas subidas en el futuro.



Trichet hizo estas declaraciones tras la decisión de hoy del BCE de aumentar
el precio del dinero un cuarto de punto, hasta el 3%, lo que sitúa los
tipos en el nivel más alto desde noviembre de 2002. Con esta decisión,
que coincide con lo previsto por los analistas, el banco central acelera su tendencia
de subir los tipos cada tres meses.



"Tras la subida de hoy, los tipos del BCE siguen siendo bajos tanto en niveles
nominales como reales, mientras que el crecimiento del dinero y del crédito
es fuerte y la liquidez en la zona euro es amplia", aseguró el presidente
del banco central.



Como en otras ocasiones, Trichet citó el alza del crudo como un elemento
de inestabilidad. Los precios aumentan a un ritmo del 2,5% interanual y "en
el segundo semestre del año y durante 2007 la inflación se mantendrán
por encima del 2%, aunque el nivel preciso depende mucho de cómo se comporte
en el futuro la energía", explicó.



El barril de Brent de Mar del Norte se cambiaba hoy a 76,61 dólares, 28
centavos menos que ayer, mientras que el Texas 'sweet light' costaba 75,33 dólares,
28 centavos menos. Además del crudo, Trichet cito los desequilibrios globales,
el proteccionismo y el fracaso de la Ronda de Doha como otros factores que pueden
deteriorar la situación actual.



Otro de los aspectos que preocupan al BCE es el rápido aumento de liquidez
en el sistema, medido a través de la masa monetaria M3. "Los préstamos
al sector privado aumentan por encima de los dos dígitos en los últimos
meses, mientras los préstamos a particulares y a empresas no financieras
aumentan rápidamente", señaló.



El alto nivel de préstamos a particulares, explicó, se deben sobre
todo a las hipotecas. "El comportamiento monetario requiere un seguimiento
cuidadoso, sobre todo a la vista de la dinámica en el mercado de la vivienda",
señaló.



El BCE también aplicó una subida en la facilidad de depósito,
que marca la remuneración del dinero, hasta el 2%, y en el tipo de la facilidad
marginal de crédito, por la que presta dinero a los bancos europeos, hasta
el 4%.



TERCERA SUBIDA DEL AÑO.



La subida de hoy es la primera desde la aplicada en junio en Madrid, y la tercera
desde diciembre del año pasado, cuando la institución interrumpió
su política acomodaticia y se decidió a elevar los tipos por encima
del 2%.



La mejora del crecimiento y las nuevas tensiones inflacionistas, relacionadas
en parte con el alza del crudo, recomendaban una medida de este tipo. La inflación
de la zona euro se sitúa en la actualidad en torno al 2,5%, por encima
del nivel deseado, y el crecimiento se aceleró en el primer trimestre del
año en tres décimas, hasta el 2% interanual.



El consumo de la zona euro está mejorando, al igual que las inversiones
y las exportaciones, especialmente la alemanes, y la Comisión Europea espera
que el Producto Interior Bruto (PIB) aumente entre el 0,4% y el 0,8% en el segundo
trimestre con respecto al primera, y entre el 0,3% y el 0,7% en el tercero.



Mientras, el euro mantiene su tendencia a fortalecerse con respecto al dólar,
lo que reduce el margen del BCE para nuevas subidas. Los analistas esperan que
la divisa se aproxime a los 1,30 dólares y deteriore la balanza comercial
de algunos de los principales exportadores, como Francia y Alemania, lo que podría
disuadir al BCE de nuevas subidas.



Aún así, los analistas esperan que el banco central aplique en lo
que queda de año una o dos subidas más, hasta el 3,25% o el 3,5%,
dado que los tipos aún se encuentran por debajo del nivel neutro, en el
que contribuyen por igual a estimular el crecimiento y a contener la inflación.



El desempleo se redujo hasta el 7,8% en la zona euro y la economía europea,
pese a crecer menos que la de Estados Unidos, tiene menos problemas de inflación,
cuenta con unos tipos más bajos y no está tan expuesta a fuertes
desaceleraciones como la norteamericana.



Los mercados ya han descontado la subida de tipos. De hecho, el euribor, el indicador
más utilizado para fijar el tipo de interés de las hipotecas, volvió
a subir en julio por décimo mes consecutivo y se encuentra ya en el 3,546%,
el nivel más alto desde agosto de 2002.



NIVEL MÁS ALTO DESDE 2002.



Con la subida de hoy, los tipos alcanzan un nivel desconocido desde finales de
2002. La autoridad monetaria dio por terminada en octubre de 2000 la última
serie de incrementos de los tipos de interés, que le había llevado
a subir las tasas en 2,25 puntos desde el inicio de esta tendencia, en noviembre
de 1999.



Después de octubre de 2000, el BCE mantuvo sin cambios los tipos de interés
en el 4,75%, hasta el 11 de mayo de 2001, cuando los rebajó un cuarto de
punto. Tres meses después, el 31 de agosto, la institución volvió
a bajar las tasas un cuarto de punto, hasta el 4,25%, y el 18 de septiembre decidió
recortar los tipos medio punto, hasta el 3,75%.



Los recortes de tipos prosiguieron durante el resto de 2001 --el 9 de noviembre
el BCE volvió a rebajarlos medio punto hasta el 3,25%--. Durante casi todo
2002, los tipos de interés permanecieron en este nivel, pero el 6 de diciembre
el BCE decidió rebajarlos otro medio punto y los situó en el 2,75%.



En marzo de 2003, siguió con el abandono de la política de tipos
elevados y recortó los tasas en un cuarto de punto, hasta el 2,5%, para
después situarlos en el 2% el 6 de junio de 2003, el nivel en el que permanecieron
hasta el 1 de diciembre de 2005.