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¿MERECE LA PENA COMPRAR BONOS EN LUGAR DE ACCIONES?

Las perspectivas de las que nos habla Goldman Sachs en su informe para el 2001 se refieren al conjunto de los once países de la Zona Euro. Una manera de medir el peso que cada país tiene en este conjunto es a través del P.I.B; de acuerdo con las cifras del Eurostat sobre el segundo trimestre de este año, entre Alemania y Francia acaparan casi el 54% del P.I.B. total de la Zona Euro, mientras España se situaría en cuarto lugar (por detrás de Italia) con un peso en el total del 9,39%.

Este escaso peso relativo podría llevarnos a pensar que, en definitiva, la evolución de la economía europea poco aporta al inversor interesado en el mercado español. Sin embargo, y al margen de otras razones fundamentales (como que los países de la Unión son el principal destino de las exportaciones españolas), no debemos olvidar que el posiblemente principal condicionante de la evolución de la bolsa (los tipos de interés... ¿Cómo influyen los tipos de interés en la valoración de activos financieros?) se fija desde el Banco Central Europeo y atendiendo a la situación económica del conjunto de los once países. Por ello las perspectivas del conjunto de la Zona Euro son claves a la hora de valorar el escenario que se presenta para la bolsa española.

¿Qué esperan desde Goldman Sachs?