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¿Qué temen las bolsas realmente?

La caída de las bolsas no sólo se explica por el temor a una recesión en los
EEUU. Al fin y al cabo, la economía americana se encuentra en una de las situaciones
más saneadas que conocemos, y por tanto dispone de todo tipo de herramientas
monetarias y fiscales para superar rápidamente un frenazo económico.



Es evidente que una recesión económica no es bienvenida nunca. Pero ya hemos
comentado que EEUU continúa teniendo mucho margen para moderar el ciclo. Hay
otros dos focos de problemas que siguen siendo preocupantes, con lo que recomiendo
mucha cautela:



En primer lugar, los niveles alcanzados por el petróleo están afectando
muy negativamente a los índices de precios. Y existe poca visibilidad para este
problema.



También existe mucha tensión en los mercados emergentes. La crisis de
la deuda argentina se está trasladando a Europa. Las acciones turcas cayeron
un -35% durante el mes pasado. y hasta mediados de diciembre no conoceremos
las ayudas a Argentina por parte del Fondo Monetario Internacional. Las presiones
en estos mercados se están ya contagiando a otros emergentes (Brasil, Rusia,
Polonia). Y no es necesario irse muy atrás en las historia para observar los
efectos que una crisis en los mercados emergentes ha tenido en las bolsas globales...